ITC的2018财年第四季度业绩标志着其非香烟业务增长趋势的又一个季度，其中快速消费品业务的两位数基本增长以及快速消费品和酒店业务的利润率均有所提高。尽管卷烟业务随着利润率的提高逐渐趋于稳定，但该股的交易倍数仍处于快速消费品行业估值范围的低端。
第四季度的运营改善
表：结果快照
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扩大快速消费品业务
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第四季度的收入符合我们的预期。由于卷烟销量的适度下降（约2％），农业和纸板业务的疲软，收入同比下降了约5％。酒店和快速消费品（其他）业务的改善部分抵消了相同的影响。
卷烟业务稳定：由于商品和服务税（GST）的推出导致税收发生率急剧上升，2018财年第四季度是连续第三个季度销量下降。合法卷烟行业的较高价格已全面影响了行业参与者。例如，VST Industries的销量一直在适度增长。它的销量下降幅度已经连续缩小。该细分市场的利润率也环比提高了41个基点。
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快速消费品：该公司快速消费品业务的基础增长约为11％（而2018财年第三季度为12％）。不包括受到社交媒体塑料争议影响的Aashirvaad atta，快速消费品的销量同比增长12％。由于运营效率和更好的产品组合，营业利润率环比增长了134个基点。在优质饼干和个人护理等主要类别中，该公司增强了其市场地位。但是，ITC的生活方式零售业务仍然不景气。
酒店：旅馆业务的利润率同比增长102个基点（环比增长483个基点），这得益于更好的房价，经营杠杆以及食品和饮料的增长。
农业综合企业：由于安得拉邦的干旱和那里烟叶作物的劣质，农业综合业务的增长疲软。其纸板业务受到卷烟和白酒行业需求疲软的影响。然而，由于软投入成本和有利的产品组合，利润率同比增长。
ITC仍然是价值游戏
尽管该股最近已从其约258卢比的技术支撑水平反弹，但仍比52周的高点低约20％。由于该股目前的交易价格接近多年低点（19财年29倍的市盈率），因此其估值远低于行业领先者印度斯坦联合利华（Hindustan Unilever）。
从中期来看，预计该公司将从其非卷烟业务（尤其是快速消费品和酒店）的行业范围内强劲的积极趋势中受益。在这两项业务中，公司在规模和产品方面均处于有利地位。盈利能力的提高体现了相同的趋势。
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