KR Choksey关于Cipla的研究报告
净销售额为349.58亿印度卢比，同比增长0.25％，但环比下降8.83％。营业收入受到影响，原因是来自国内业务以及来自美国业务的销售下降。然而，南非和新兴市场的强劲销售增长抵消了这一点。息税折旧摊销前利润为55.68亿印度卢比，同比增长9.9％，但环比下降了32％。COGS的增加导致该季度EBITDA利润率下降。EBITDA利润率为15.06％，同比上升了92个基点，但同比下降了586个基点。该公司报告的净利润为20.07亿印度卢比，而2018财年第三季度为40.34亿印度卢比。本季度的PAT利润率环比下降488个基点，同比下降715个基点，下降了5.43％。利息费用的增加和其他收入的减少导致利润率下降。该公司为法律服务额外拨款7.75亿印度卢比。排除这一一次性影响，本季度的PAT利润率为6.6％。
外表
以CMP 532卢比的价格，该股在19财年的PE为27.3倍，每股收益为19.8卢比。我们建议对该股给予“收集”评级，并将该股票的估值为25倍，20财年的EPS为24倍，目标价格为607卢比表示与CMP相比有12.6％的上涨空间。
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