Geojit的伴游研究报告
伴游有限公司（EL）是印度第三大农用拖拉机制造商。它在北部和西部市场都有很强的影响力，与2017财年相比，总体市场份额为11％。2018财年第四季度的收入同比增长40.5％，其中拖拉机销售量同比增长57％，建筑业务同比增长49％。受销量增长，价格上涨和成本控制指标的推动，EBITDA利润率同比增长480bps。正常的季风和更多的州子公司因农业增长翻了一番，预计将推动对拖拉机的需求。由于细分市场收入的增加和新产品的推出，我们预计收入和PAT在18-20财年的复合年增长率将分别达到16％和34％。
外表
考虑到其强劲的盈利前景，我们预计EL将以溢价估值交易，因此我们将评级从收集上调至买入，目标价格上调至1090卢比（25倍20财年每股收益）。
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