Prabhudas Lilladher在KEC国际上的研究报告
我们遇到了KEC的管理层，主要亮点是1）KEC在未来五年内将以15％以上的速度增长2）所有业务在未来五年内将具有与T＆D相似的利润率3）投资于新业务的能力建设4 ）预计未来五年非T＆D份额将增加到40％（目前为20％）5）随着公司规模，业务领域和地域的增长，对风险管理的关注也将增加。KEC认为，未来五年的主要增长动力将是铁路业务（国内和国际）和民用业务（流入量可能是其18财年50亿卢比流入量的2/3倍）。在T＆D领域，增长将来自巴西（有望以20-25％的复合年增长率增长），中美洲，孟加拉国和中东的复兴（ME的份额从订单中的25-26％降至15-16％） 。
展望我们相信，强劲的订单，不断提高的输配电能力和良好的T＆D以及铁路/民用等新兴领域的前景良好，将有助于KEC在17-20财年实现24％的收入复合年增长率。我们维持“买入”评级，目标价为425卢比。
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