Prabhudas Lilladher关于Mahindra和Mahindra的研究报告
在昨天参加了在纳西克（Nasik）工厂举行的Mahindra灵感来自鲨鱼的MPV“ Marazzo”的揭幕仪式后，我们将FY19和FY20的EPS增长2.6-2.7％，并将目标价格提高至1156卢比（此前为1075卢比）。Marazzo介于Maruti的Ertiga和Toyota的Innova Crysta之间，基本型号M2的起价为Rs9.9L，高端M8的价格为Rs13.9L。Marazzo是Mahindra在其MANA（底特律）和MRV（金奈）工厂之间开发的首个全球工程产品，它为精简，易用，舒适和较早推出的产品树立了新标准。我们将每月销售量定为3000辆（Ertiga和Innvoa Crysta每月销售4-6K辆），并将19/20财年的EBITDA利润率提高30个基点。管理层预计，Marazzo，S201和Y400（将于今年晚些时候推出）的每月总运行速度为8-9K单位（产能为1.5L /年），这将大大增加所需的销量并提高盈利能力。保留购买。
外表
由于运营杠杆收益的提高和审慎的定价行为，我们将19/20财年的EBITDA利润提高了30个基点，并维持“买入”的目标价格为1,156卢比，基于18倍3月20E的核心市盈率（此前为17倍）子公司的价值为每股288卢比。
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