随着该部门的恢复来自GST的影响，我们正在为我们宇宙中的公司中的高级单位数卷增长构建。我们预计宇宙的收入增长10.7％，宇宙的稳定性余量（由于原油通货膨胀尚未影响毛利率）。由批量和农村接收的季度预计的健康销售增长：我们希望我们的FMCG宇宙发布10.7％的收入增长（11.7％的EX-ITC）。Varun饮料（VLB）预计将在达到20％同比（Bloomberg估计）的FMCG空间中最高销售增长，由有机增长引领，其次是Marico同比增长16.6％。印度斯坦联合利华（HUL），Britannia Industries（Bil），雀巢印度（零）和Dabur India（DIL）预计将报告收入增长分别为13.4％，13％，12.9％和12.3％。Bajaj Corp，Tata Global Beverages（TGBL）和Jyothy Laboratories（JLL）预计将报告同比〜5％的柔和增长。
EBITDA在两位数中看到的增长：覆盖范围的EBITDA预计同比增长13.3％。EBITDA保证金估计为覆盖范围的60bps略微扩大60bps。
在审查的季度，涉及通过上升原油和关键原料成本的通胀压力（阅读此处）的通胀压力，对FMCG公司有关的担忧。货币波动进一步增加了困境
。对于Q2FY19，虽然原油价格见证了通货膨胀（同比增长〜53％），但实验室和包装材料等原油衍生物分别上涨53.2％和29.2％，较高速度增加由于一些低成本库存，击中FMCG公司。其他主要原料，糖，液体牛奶和咖啡（Robusta）的价格分别在同比基础上下降了13.7％，18％和21.6％。小麦和茶价格分别同比增长11.3％和9.2％。然而，COPRA价格同比增长11.6％，Qoq的基础下降了〜8％。我们相
信苏尔，不列颠哥伦比亚，GSKCH和雀巢成为糖，牛奶和咖啡价格下降的主要受益者，报告18.8％，18.6％分别为EBITDA的％，16.3％和15.8％。唯一一个报告EBITDA下降的公司将在我们的宇宙中（由于原材料成本
较高）.PAT为该部门同比增长12.8％：该部门的净利润增长预计为12.8％，含有EBITDA的增长较广泛。不包括ITC，净利润的增长率在13.7％的净利率下略高.POP选
择：GSK消费者医疗保健，Dabur，雀巢，Britannia和ItcQuarterly共识
估计数（来源：Bloomberg，IIFL研究）Bajaj Corpq2fy19eyoy（％）Qoq（％）销售（卢比）214.95.30.0EBITDA（RS CR）65.812.8-4.8EBITDA边缘（％）30.6204 BPS-154 BPSPAT（RS CR）51.51.6- 4.2BAJAJ
CORP的收入估计为时钟，随着农村需求目睹接收的速度增长〜4％〜4％的涨幅为4％。虽然预期原材料成本上升，但较低的广告费用将援助EBITDA同比增长12.8％。但是，由于其他收入较低，PAT增长预计将受到1.6％的差约1.6％.Britannia Industries Ltd.Q2FY19Eyoy（％）Qoq（％）销售（RS CR）2,866.313.013.4EBITDA（RS CR）447.918.615.0EBITDA保证金（％）15.674 BPS22 BPSPAT（RS
CR）306.417.418.7BRITANNIA预计将报告由产量增长的收入增长13％。随着通货膨胀，支票关键商品，小麦，甘蔗，EBITDA预计为18.6％yoygrown。 PAT预计将注册17.4％yoygrowth.colgate-palmolive（印度）Ltd.q2fy19eyoy（％）Qoq（％）销售（卢比）销售（RS CR）1,160.87.712.3EBITDA（RS CR）326.78.716.0EBITDA MARIN（％）28.126 BPS90 BPSPAT（
RS CR）196.410.63.6Colgate预计将报告收入增长7.7％，比yoyvolume成长〜5％〜5％。在通货膨胀情景中，预计EBITDA利润率将仍然在同比基础上持平为28.1％。利用折旧成本和较低的税率会导致达息增长10.6％。 ）21.4-6 BPS282 BPSPAT（RS CR）388.87.418.1DABUR预计将报告由国内销售
增长的健康收入增长12.3％，同比增长约11％（同比增长10％）和国际业务的健康增长（在一个有利的基地上）。EBITDA保证金预计在YOY基础上保持平面.EMI Ltd.Q2FY19EYOY（％）Qoq（％）销售（RS CR）640.62.04.3EBITDA（RS CR）191.9-4.755.4EBITDA MARIN（％）30.6-150 BPS1045 BPSPAT（ RS CR）144.6-2.2442.2MAMI
预计由于高基础，预计将报告柔和的收入增长2％同比。薄荷油和负面运营杠杆的通货膨胀预计将导致EBITDA下降4.7％，预计EBITDA利润率将以150bpps同比收缩。 PAT下降预计同比下降2.2％。GSK消费者医疗保健有限公司（GSKCH）Q2FY19EYOY（％）Qoq（％）销售（RS CR）1,232.410.511.3EBITDA（RS CR）304.016.332.0EBITDA边缘（％）24.7123 BPS387 BPSPAT（RS
CR）226.517.713.0GSKCH ISESTIMATETTO报告10.5％的收入增长率达到〜9％的增长率（通过农村需求的改善，在2017年11月削减了GST率的加强岗位）。通过良性输入成本和加强化，EBITDA保证金预计将扩大123bpsyoy。 PAT增长估计为17.7％yoy.godrej消费品有限公司（GCPL）Q2FY19EYOY（％）Qoq（％）销售（RS CR）2,692.37.810.0EBITDA（RS CR）578.36.628.8EBITDA MARIN（％）21.5-25 BPS314 BPSPAT（RS
CR）415.914.92.7GCPL预计将报告国内销售增长率〜9％〜9％且肥皂和毛发拾取的销售增长率为7.8％。虽然印度尼西亚有望报告健康的增长，但阿根廷和南非的宏观挑战会影响这些地区的增长。国际业务估计报告柔和增长率〜3％。由于印度和非洲的广告费用更高，EBITDA保证金预计将在Yoy基础上公平.HINDUSTAN联合利华（HUL）Q2FY19EYOY（％）QOQ（％）销售（RS CR）9,299.213.4-0.6EBITDA（RS CR） 1,997.418.8-11.3EBITDA保证金（％）21.596 BPS-258 BPSPAT（RS
CR）1,440.316.5-5.8 HUL预计将报告销售增长率为13.4％的销售额增长率约为〜9％（由改善）农村需求和稳定贸易渠道，在皮肤护理和洗涤剂等某些类别中升温〜4-5％的价格。由于广告支出将继续更高，EBITDA预计同比增长18.8％同比增长了18.8％，以EBITDA保证金进行边际改善。因此，PAT预期见证了16.5％同比增长.ITCQ2FY19EYOY（％）Qoq（％）销售（卢比）销售（RS CR）11,054.48.14.7EBITDA（RS
CR）4,245.612.91.0EBITDA保证金（％）38.4162 BPS-141 BPSPAT（RS CR）2,945.011 .64.5ITC的收入将适度为8.1％同比，由卷烟体积增长〜7％（Q2FY18的下降6％），FMCG段的强劲增长（〜15％）。纸板和酒店段预计将增长8％和6％，同比增长。我们预计Agri段将持续压力。EBITDA和PAT分别估计增长12.9％和11.6％.Jyothy Laboratories Ltd.（JLL）Q2FY19Eyoy（％）Qoq（％）销售（RS CR）440.25.08.6EBITDA（RS CR）74.02.121.3EBITDA边际（％ ）16.8-48 BPS-30 BPSPAT（RS CR）42.50.531.2JLL的绩效
预计受凯勒拉洪水（贡献15-20％的收入）会受到影响。本季度的收入预计目睹5％同比下的增长率为5％。此外，成本压力上升将影响EBITDA增长，预计同比为2.1％。估计截至季度普遍存在，仍然是扁平的.Marico Ltd.Q2FY19Eyoy（％）Qoq（％）销售（RS CR）1,791.816.6-11.6EBITDA（RS CR）292.913.0-17.5EBITDA保证金（％）16.3-52 BPS -116 BPSPAT（RS
CR）210.916.2-17.5MARICO预计将在国内绩效强劲举办的收入增长16.6％yoygrowth（速度增长约6％，同比增长〜25％的降落伞投资组合）。我们期望在国际业务中有一些接受。由于原料通货膨胀（主要是Copra，Rice Bran，HDPE和LLP价格），EBITDA保证金预计将在压力下保持压力。预计Pat为16.2％yoygrowth.nestle印度q3cy18eyoy（％）Qoq（％）销售（RS CR）2,822.412.95.4EBITDA（RS CR）682.315.83.7EBITDA MARIN（％）24.261 BPS-38 BPSPAT（RS CR）408.519。 03.4NESTLE预计将报告
12.9％的yoyrevenue增长，因为公司的重点仍然是通过基于集群的方法驾驶卷和渗透率的焦点。良性牛奶价格会有助于毛利率。EBITDA和PAT分别报告15.8％和19％yoygrowth .TATA全球饮料有限公司（TGBL）Q1FY19EYOY（％）Qoq（％）销售（RS CR）1,778.85.1-1.3EBITDA（RS CR）229.57.3- 7.7EBITDA边缘（％）12.926 BPS-90 BPSPAT（RS CR）146.30.718.7TGBL预
计将报告延迟销售增长率为5.1％yoydrive Bydom家畜（印度茶业务的〜8％）和八个o'çlock咖啡收入。预计印度茶叶业的较高的投入成本将在很大程度上被较低的广告支出抵消，导致eybitda增长7.3％。但是，由于斯里兰卡助理，EMSPL的刺激，PAT预计在Yoy基础上保持平坦.Varun饮料有限公司（VBL）Q3CY18EYOY（％）Qoq（％）销售（RS CR）1,156.120.0-43.9EBITDA（ RS CR）206.011.1-64.2EBITDA利润率（％）17.8-143 BPS-1010 BPSPAT（RS
CR）39.821.0-87.0VBL预计通过无机增长（新地理位置和Tropicana）的销售增长率为20％文件夹）。由于Tropicana果汁的收入，预计毛利率预计将收入，目前是仅用于分销的安排，因此导致更低的边距。因此，预计EBITDA增长将低于销售增长，EBITDA利润率将收缩143bps同比。折旧和利息成本的利用将导致21％的PAT增长率较高21％.Jubilant GoodWoods Ltd.（JFL）Q2FY19EMEYOY（％）Qoq（％）销售（RS CR）875.020.42.3EBITDA（RS CR）147.444.23.8EBITDA边缘（％）16.8278 BPS23 BPSPAT（RS CR）77.259.33.4JFL预计将
在收入中报告20.4％，达到20％的SSS增长（在有利的基地和每一天价值优惠）。强劲的收入增长和成本节约措施将导致EBITDA增长44.2％，效率为278bpsyoy。 Pat预计时钟同比增长59.3％。
