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勒克斯工业公司:优质产品,品牌知名度对成功至关重要

Lux Industries是印度主要的男式内装兼休闲装品牌之一。对品牌建设的投资,向多样化的客户群销售更多高价值产品的能力以及成本效率是Lux收益的关键。

鉴于估值昂贵,投资者最好在修正后累积股票。

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对于勒克斯来说,2018财年是丰收的一年,强劲的销量增长推动了收入增长。销量增长占总销售额(同比)增长19%的16%。这有助于抵消较高的原材料成本。利润率提高主要归因于高端产品销售,成本节省和外汇收益的增加。

未来的计划

大众细分

由于该细分市场迎合价格敏感的买家,因此来自无组织参与者的竞争非常激烈。消费税后,勒克斯(Lux)等有组织的参与者处于有利地位,可以赢得市场份额,因为经济不符合要求的部门变得不利。该公司将试图通过出售更高的数量来弥补较低的利润。

产品组合变化

目前,高级产品占Lux销售额的21%。该公司计划增加这一份额,因为这将有助于提高未来2-3年的整体利润率。

???一个8 ???捆绑

Lux的全资子公司Artimas Fashions在FY18的下半年与Virat Kohli推出的品牌??? One8 ???达成了交易。Lux将以One8 by ONN的联合品牌生产和销售优质袜子,内裤和睡衣。从19财年第二季度开始在全球范围内推广。通过这种合作关系,该公司可以利用其分销实力来开拓青年市场。

网络扩充

从历史上看,对于勒克斯来说,主要市场是印度北部,东部和西部。为了确保在该国南部各州拥有足够的品牌知名度(相比之下,渗透率较低的市场),该公司每年将在该地区增加30-40名分销商。这将加强其现有的网络,该网络包括900多个长期分销商,160个大型商店和9个独家品牌网点。

市场行销

勒克斯(Lux)将通过其知名品牌形象大使(大众市场的Amitabh Bachchan,中高端市场的Varun Dhawan)在广告上进行大量投资,以吸引不同年龄段和喜好的买家。公司年营业额的大约7%至8%将用于促销活动。

节约成本

Lux公司100%的制造活动都是在内部完成的,以实现进程间集成并通过技术自动化获得规模效益。批量生产和中高档产品的拼接操作(资本密集度较低且价格便宜)已外包。这些措施应产生更高的资产周转率和更好的资本回报率。

出口产品

到目前为止,勒克斯主要向中东和非洲的客户出口高级男士内装产品。该公司的重点现在转移到将市场扩展到欧洲国家。卢比贬值也应改善认识。出口逐渐占总销售额的比例估计将从18财年的10%增长。

合并

勒克斯于2018年3月宣布了一项组织重组战略。在此之下,两个针织服装制造实体(J.M.Lux的发起人集团Hosiery and Company(Ebell Fashions Private Ltd)将在19财年合并为Lux。交易的轮廓尚未最终确定。

其他顺风车

印度的内衣市场在2015年价值240亿卢比,预计到2020年将增长到近470亿卢比。人均在此类产品上的支出增加,大众的品牌意识增强,在线零售的增长以及特定目的产品(休闲服,时尚服装,运动服,休闲服等)的可用性是Lux的主要收入驱动力。

力士值得投资吗?

强劲的品牌组合,稳定的收益表现,未来2-3年的最低资本支出要求(仅与维护相关)以及市场扩张计划应有助于Lux促进其增长。但是,与高竞争强度(在高利润溢价,中高端产品的情况下)和投入成本压力(在低价批量产品的情况下)相关的风险可能会起到破坏作用。

目前股价是FY20预期收益的44.2倍,目前正接近其52周高点。希望购买股票的投资者应进行更正。

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