您的位置首页 >观点 >

对Bhushan的收购可能会提高Tata Steel的杠杆率:惠誉

评级机构惠誉(Fitch)周三表示,塔塔钢铁(Tata Steel)收购Bhushan Steel的控股权很可能会在未来两到三年内提高杠杆率。

塔塔钢铁有限公司(TSL)在破产程序中赢得了对宝山钢铁有限公司(BSL)的竞标,该公司上周完成了对这家负债累累的公司72.65%的控股权的收购。

“塔塔钢铁有限公司收购Bhushan Steel的控股权可能会在未来两到三年内提高TSL的杠杆率...”惠誉国际评级在一份声明中说。

它说,在印度的国家公司法法庭(NCLT)于2018年5月15日批准TSL的BSL债务解决计划之后,它现在清除了进行收购所需的所有监管障碍。

相关新闻Supertech尚未“移交” 200个单位,未获得任何超额收益:购房者拉利特·莫迪(Lalit Modi)抨击戈弗雷·飞利浦(Godfrey Philips),因为该公司驳回了他的股权出售要求,称其为“公然骗子”温柔的两轮车销售:Muthoot Capital Services继续感到热

BSL的炼钢能力约为每年500万吨(MTPA),是印度破产程序中竞标的五种主要不良钢铁资产之一。

“根据决议计划,Bhushan的金融债权人将获得3,520亿卢比,用于解决现有的金融债务。这笔款项将以1650亿卢比的新有担保债务和TSL资产负债表上的现金进行融资。TSL随后将收购Bhushan(Steel)72.65%的股权。”

该公司表示,随着对Bhushan的收购,TSL的预计炼钢产能将增加至23mtpa,其中包括TSL自己的5mtpa产能扩张计划于2022年完成。

这符合管理层在未来五年内将印度MTPA从13 MTPA翻番的意图。Bhushan的主要工厂相对较近,距离TSL在印度东部奥里萨邦的Kalinganagar工厂约150公里。Bhushan的工厂未得到充分利用,目前产量约为3.5mtpa。

TSL相信,其周转计划将使该厂在两年内达到接近100%的利用率。

与TSL的工厂不同,Bhushan的工厂目前无法从使用自保原材料中受益。但是,TSL预计将从操作指标的改进以及统一的营销和采购中获得收益。

hu山的产品组合通过其冷轧机和镀锌装置等下游设施得到了加强。TSL还可以选择将来增加Bhushan工厂的产能,这对考虑在印度建立绿色工厂所需的大量时间很有用。

对BSL的收购将使TSL能够提高其国内市场份额,但惠誉(Fitch)估计,在未来两到三年内,TSL的杠杆率(从EBITDA净债务来看)将从2018年3月底的约3倍提高到4倍。

该公司表示,由于此次收购,TSL的净债务将增加约3500亿卢比,不包括Bhushan的额外营运资金债务。

“我们假设收购后第二年的EBITDA大约为450亿印度卢比,基于产量500万吨,每吨EBITDA约为9,000卢比,这是基于TSL成功地将不山的运营提高到了两个水平内的接近最佳水平年,”惠誉声明说。

TSL还显示出有兴趣收购另一钢铁资产的控股权,即Bhushan Power and SteelLtd。竞标过程的结果很可能会在未来几个月内得知。Fitch补充说,中标可能会进一步提高TSL的杠杆率。
郑重声明:本文版权归原作者所有,转载文章仅为传播更多信息之目的,如作者信息标记有误,请第一时间联系我们修改或删除,多谢。