雪绒花关于Equitas Holdings的研究报告
Equitas Holdings（Equitas）在19财年第一季度的业绩证实了其转型为小型金融银行的坚定决心。因此，尽管PSLC的摊销收入和前期借款均摊薄，但利润仍然符合预期。主要亮点：a）小额信贷机构账本减少（六个季度后），比上一季度增长6％；加上非小额信贷机构业务的强劲势头（同比增长60％），导致整体垫款同比增长27％； b）追踪第一季度的历史趋势GNPL上升至2.84％（FY18为2.7％）; c）在负债方面，尽管Equitas为融资强劲增长进行了前期再融资，但CASA环比也增长了12％以上，现在占借款的15％以上； d）随着成本开始趋于稳定，成本/收入降至<76％（FY18为80％）。
外表
成功执行的好处-经营杠杆和加强责任专营权，增强信心，并可能导致重估。维持“购买”。
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