ICICI Direct关于Kalpataru Power的研究报告
在19财年第一季度，Kalpataru Power（KPTL）报告的收入为1324.9千万卢比，比去年同期增长13.3％，低于我们估计的14.389亿卢比。合并基础上，收入增长9.0％，而PAT利润率提高180个基点，至4.3％，这归因于开发资产的良好业绩和利率降低EBITDA为157.1千万卢比，EBITDA利润率为11.9％，高于我们的预期11.4％。息税折旧摊销前利润率的增长是由于原材料和营业费用减少而实现的，PAT为810千万卢比，几乎与我们的8.5亿卢比的估计相符。在2019财年第一季度，PAT同比增长15％。有效税率为34.9％，同比微升30个基点。在该季度中，合并净债务同比增长744千万卢比，达到3667千万卢比，而独立债务为10千万卢比。
外表
总体而言，订单强劲，在铁路和管道业务中具有强大的吸引力，改善的子公司业绩，经营杠杆收益以及在公路BOT项目中的良好吸引力，有望支持持续增长并提高回报率。我们的收入复合年增长率为15.2％，复合年增长率为18.5％，因此我们按SoTP评估KPTL。因此，我们维持买入建议，修订后的公允价值为每股520卢比（基本业务为20财年15倍）。
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