HDFC证券关于Cadila Healthcare的研究报告
卡迪拉（CDH）继续保持自2018财年第二季度开始的两位数同比增长。在19财年第一季度，CDH公布的收入为289亿卢比，同比增长32％。EBITDA为64亿卢比，PAT为46亿卢比，分别同比增长133％和233％。EBITDA利润率达到22.3％，同比提高约1000bps。这一增长主要受到美国和印度业务的推动，分别同比增长27％和40％。其他主要细分市场（包括LATAM和ROW市场以及消费者健康，动物保健和API业务）也实现了两位数的增长。环比下降主要是由于美国流感季节不佳影响了达菲的销售。
外表
我们认为，这些诱因将导致FY18-FY20E的高基数带来5％的复合年增长率和PAT的27％的复合年增长率。我们将目标价上调至495（FY20E为24倍），维持买入评级。
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