Motilal Oswal关于巴拉特电子公司的研究报告
根据国防部于2018年5月确定的提名项目新定价政策，相对于先前的10-12％的利润率，允许7.5％的PBT利润率;但是，这允许转嫁项目中的所有成本和风险，而以前的情况并非如此。请注意，新政策不会影响现有的INR500b订单，因此预计未来2-3年不会有影响。但是，管理层预计从此政策变更开始，FY22将对提名订单的利润产生50-200 bps的影响-目前订单中35％来自提名订单，并假设FY21的订单份额相似，对FY22利润的影响为限制为0.2-0.7％。根据管理层的说法，旧订单（占订单的24％）不在此政策之列，因为这些订单是重复订单。
外表
我们维持买入评级和100卢比的目标价（14倍20财年每股收益，较5年平均值15倍折让）。在过去几周，由于提名订单允许的利润减少的消息，该股出现了大幅回调。
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