景顺资管：美元将继续走弱 美股估值已经过高但不排除会更高

原标题：景顺资管：美元将继续走弱，美股估值已经过高但不排除会更高

美联储在最近的议息决议中宣布将联邦基金利率目标区间维持在0-0.25%。随后，美国商务部公布的首次预估数据显示，受新冠疫情影响，第二季度美国GDP按年率计算下滑32.9%，创上世纪40年代以来最大降幅。

景顺资产管理有限公司亚太区（日本除外）全球市场策略师赵耀庭在7月30日召开的媒体网络研讨会上点评称，由于面临诸多不利因素，加上近来新型冠状病毒感染率不断上升，美国尚未迎来重大复苏。为此，美联储在可见的未来将保持基准利率接近于0，维持宽松的货币政策及充足的流动性，来为疲弱的经济提供支持，并提振资本市场情绪。

极度宽松的货币政策对经济复苏没有太大作用

赵耀庭指出，美国经济复苏肯定会有一些障碍，最大的障碍在于，疫情有可能在南部的部分州进一步扩散。其实美国第一波都没有控制好，现在又出现了第二波。疫情的大幅蔓延会让有一些原来已经打算重新开放经济的州又得按下暂停键，这就会影响到经济复苏的速度。

另一方面，赵耀庭也分析称，美联储极度宽松的货币政策对美国的经济复苏并没有起到太大的作用。美联储主要是向金融体系注入流动性，并且确保这些企业能够获得流动性。所以这也是为什么没有看到有太多的企业倒闭或是破产的情况。同时，赵耀庭指出，美联储当前的鸽派立场是非常合适的，因为未来的前景仍不明朗。除非未来出现大的转机，比如成功开发出疫苗或是有效的药物，否则美联储仍会保持现在的政策，并继续激进地向市场提供支撑。

美元将继续走弱，美股估值过高

汇率方面，赵耀庭称，美元未来的货币交易区间会比较窄，未来很可能将逐渐走弱，尤其是考虑到今年下半年美国经济如果受到疫情反弹的影响，疫情如果不能得到有效控制，下半年的经济复苏可能也会出问题。

在疫情没有得到缓解的情况下，赵耀庭认为，美股的估值已经过高，而且不能排除近期随着政策不断推出，股市的估值还将更高的可能性。美股的上涨是因为受到财政政策和货币政策像“火箭炮”一样强大的火力支持的影响。现在借贷的成本非常低，而且因为进一步压缩了债券的收益率，很多投资者在债券方面都没什么可投选项，只能转向相对高风险的股票。

赵耀庭预计，未来美国经济和世界经济仍将面临一些风险：第一，现在失业率非常高，在美国已经达到了历史的高位；第二，疫情有可能出现第二波和第三波，这样的话可能会影响经济开放的步伐，很有可能很多地方要重新实行封锁。考虑到这样一些情况，现在的股价有些过于乐观，股价并没有把这些风险反映出来。