假期外盘普涨谨防隐波回落风险

来源：期权策略

原标题：假期外盘普涨，谨防隐波回落风险

一、股指观点：

从三大期指当月合约一小时K线图来看，节前最后一个交易日，整体出现回调走势，MACD红柱缩窄。KDJ指标死叉后继续回落。布林通道开口缩窄，K线在下轨与中轨处运行，调整格局明显。

IF主力合约IF2010支撑位4519和4510点，阻力位4592和4578点；IH主力合约IH2010支撑位3185和3178点，阻力位3236和3227点；IC主力合约IC2010支撑位6114和6101点，阻力位6212和6194点。

前20大席位期指持仓变动

今日期指或震荡反弹。国庆假期间，10月2日，美总统确诊新冠，一度引发风险资产剧烈波动。但其经治疗后出院，投资者对美政治不确定性担忧减弱，情绪企稳市场一度反弹。本周三，美股盘中一度快速跳水，因美总统表态新一轮财政刺激方案将推迟到11月总统大选后再讨论。但随后美总统又松口表示将讨论部分诸如航空等方面的刺激方案，美股再度回升。临近长假尾声，传出美方拟限制中方科技巨头的支付系统，但港股相关公司股价表现看市场预期稳定，恒指在周四略有回落。整体而言假期间外盘表现一度大幅动荡，但最终录得反弹。国内投资者在长假前市场谨慎观望情绪浓重，生怕假期间幺蛾子出现导致节后股指如春节时跳空回调，但目前来看，这种担忧最终已被证伪，有利于投资者风险偏好的回升，预计今日期指震荡偏强，操作上以区间思路或逢低做多交易为主，注意止盈止损。

二、ETF期权观点及策略：

节前两市高开冲高，午后回落，沪指微跌0.20%，创业板收涨0.44%，北向资金净流出29亿。金融板块午盘跳水，带动50ETF收跌0.42%，300ETF收跌0.30%，收在5日均线下方。

从波动率来看，节前标的午后跳水，隐波回升小幅走高，沪市50ETF波指收涨至25.90%，300ETF波指收涨至26.25%。沪市50ETF10月认购隐波回落，认沽隐波尾盘快速走高，平值处隐波价差扩大，波动率微笑左端回升。随着假期来临，标的午后跳水，期权市场博涨情绪回落，看跌保护情绪升温。节前隐波出于避险及博涨跌情绪持续上行，节后靴子落地，今日隐波开盘可能出现快速回落。

操作上，节前按计划平掉了部分50ETF10月买跨策略——同时买入10月3300认购及认沽期权，保留两成仓位。长假期间，道指涨2.32%，纳指涨2.27%，标普500指数涨2.49%，新加坡A50期指涨2.68%，恒生指数收涨3.13%。今日大盘高开后，可先平掉节前布局的买跨策略，等待隐波企稳，方向明朗后再行操作。

三、期权波动率及持仓：

节前50ETF期权认沽认购成交量比73.43%，期权市场中性偏乐观。从期权持仓变化来看，认购看不涨、认沽看不跌持仓继续增加，但看不涨持仓增幅稍多，长假来临，期权市场略偏谨慎，预期标的偏弱震荡。

从10月持仓变化来看，认购在深虚3600处增仓最大，认沽在深虚2950处增仓最大，博50ETF节后跳空大涨或大跌投资者已入场。

沪市300ETF7月期权持仓量变化（红柱认购）

从10月持仓分布来看，仍是认购在3400处持仓最大，认沽在3300处持仓最大，50ETF中期支撑压力不变。

从标的波动率来看，沪市50ETF30日历史波动率回落至17.55%，60日历史波动率收跌至22.00%，均处于近三年波动中枢。从波动率来看，节前标的午后跳水，隐波回升小幅走高，沪市50ETF波指收涨至25.90%，300ETF波指收涨至26.25%。沪市50ETF10月平值认购隐波收跌至23.17%，认沽隐波收涨至28.86%。