雪绒花证券关于Exide Industries的研究报告
Exide Industries（Exide）的2018财年第三季度收入同比强劲增长33％（超出预期10％）至227亿印度卢比。汽车（OEM和更换）量的回升以及UPS，电信和基础设施板块的强劲增长带动了突飞猛进的发展。由于铅价同比上涨17％，毛利率收缩496个基点；然而，尽管铅价比上一季度上涨7％，但仍比上一季度上涨195个基点。此外，由于运营效率和运营杠杆，EBITDA利润率仅同比收缩84个基点至12.4％，导致24％增长至28亿印度卢比。
外表
我们维持“买入”评级，目标价为INR284。我们将独立业务估值为20倍FY20E每股收益，将保险业务估值为2017年9月2倍内含价值，并较ICICI Pru Life的估值折让40％。对于所有建议报告，请单击此处
