Dolat Capital关于印度斯坦联合利华的研究报告
2018财年第四季度的强劲销量和运营业绩受到–（1）有利的农村基础（2）贸易渠道正常化和（3）农村增长的改善。我们认为，考虑到HUL报告的收入/销量/ EBITDA / APAT CAGR在2018年第四季度至2018年第四季度为8.5％/ 7.4％/ 18.0％/ 15.4％，相比于2015年第四季度至2016年第四季度的0.6％/ 4％/ 11.7％/ 18.3％，这一表现令人鼓舞。此外，HUL报告的销量表现优于Dabur，BCL，Marico，GCPL等同行。考虑到农村市场的复苏，我们预计未来几个季度的销量增长将保持较高水平-中等水平的销量增长6％以上考虑到公司的规模，可以很自然地选择任期。通用汽车和EBITDA利润率增长处于不利水平（十年来第四季度通用汽车最高），这表明利润率尚未达到峰值，该公司将继续从其运营效率中受益。展望未来，我们相信HUL将得益于有利的基数，本季有利的季风，商品及服务税的利益以及第七次提薪佣金的利益。
展望我们对HUL的估值为50倍，目标价为1,614。升级以累积。对于所有建议报告，请单击此处
