Motilal Oswal Securities零售研究主管Siddhartha Khemka继续对CY18的消费复苏主题保持积极态度，重点是农村消费。在大选前夕，他预计基础设施股将继续受到关注，但会排除重大举措。
Khemka预计6月份消费者通胀将上升至5.4％。如果这种趋势继续下去，他将考虑到FY19再加息25个基点。
在原油方面，他预计近期内价格将维持在65-75美元/桶的范围内。
关摘录自他对Moneycontrol的采访（Sunil Shankar Matkar）的摘录：
由于全球线索以及原油价格和美元卢比的变动，市场高度波动。您是否希望它保持区间波动或在2018年下半年能突破之前的高点？
估值上升（一年期远期收益的19倍），以及宏指令具有挑战性（高原油价格，卢比兑美元疲软和利率上升）以及繁忙的政治日历可能会使该指数在2018年处于区间波动。
您如何看待3月季度的收入季节？一些专家表示，最糟糕的情况可能已经过去，复苏应该从今年开始。19财年的收入会恢复吗，还是有可能降级？
18财年第四季度盈余季节喜忧参半，消费和以商品为导向的板块表现良好，但受到企业银行和资本货物拖累。期待已久的19财年收益恢复的希望保持不变。尽管总销售额和未计利息，税项，折旧及摊销的利润（EBITDA）符合预期，但利润未达到我们的预期。
遗漏完全可以归因于公司银行，其报告的滑点和拨备大幅增加，而储备银行对不良资产分配的指导方针的变化又加剧了这种情况。在2018财年第四季度，Nifty的总销售额同比增长15.5％，EBITDA增长13.1％，PAT 5.1％，受印度国家银行（SBI），ICICI银行，Axis银行等公司银行拖累。
剔除这三者，其余47家公司的Nifty PAT增长率为15.6％，而我们的预期为13.6％。我们对19财年利润增长的预测为27％，这是由于公司银行的盈利能力有望反弹。后者是由于资产质量触底反弹所致。
不包括公司银行，Nifty成分股的利润预计在FY19会增长19％。仅SBI预计将贡献19财年Nifty增量利润的22％，而ICICI银行和Axis银行将分别贡献5％。
除公司银行外，其他对石油和天然气公司（ONCG）和塔塔汽车公司（TNG）贡献不大的财报对19财年的Nifty利润增长有贡献。预计这对二人将为FY19贡献15％和7％的增量利润。
原油价格在触及每桶80.50美元的3-1 / 2年高点后一直处于区间波动。您认为短期内原油价格走势如何？
我们预计原油价格将维持在65-75美元/桶的大范围内。尽管美国的石油产量创历史新高，但石油输出国组织（OPEC）仍未决定是否大幅提高产量。禁止从伊朗出口石油的风险可能会产生负面影响。原定于6月22日举行的欧佩克会议可能在近期为油价提供一些指导。
您是否看到由于原油价格上涨而导致的通胀压力，并且6月零售通胀能超过6％吗？您预计19财年印度储备银行会采取强硬立场还是加息？
消费者通胀从3月份的4.3％升至4月份的4.6％，创三个月新高。尽管大多数食品的通货膨胀率有所回升，但蔬菜价格的急剧下跌抵消了这一情况。核心通货膨胀率从上月的5.2％升至4月的5％，达到45个月以来的最高水平。我们预计通货膨胀率将在未来两个月内上升，6月将达到5.4％。
这将高于印度储备银行在其最新政策会议上预计的4.8-4.9％。尽管印度储备银行还由于以下原因强调了多种风险：1）由于全球金融市场的发展而产生的不确定性； 2）家庭通胀预期上升； 3）州政府对房屋租金补贴的修订； 4）修订最低支持价格； 5）季风。
我们认为，这些因素均不支持现阶段的加息。实际上，其中一种风险是良性的（季风），一种风险将被观察（HRA统计影响），到目前为止，另一种风险已减弱（家庭通货膨胀预期更高），而在现阶段尚不确定两种风险（全球金融市场）和MSP涨价）。这连同MPC保持中立立场的决定，给进一步加息带来了不确定性。
您是否希望美元兑卢比到2018年底达到69水平？
在原油价格疲软和回购利率上涨25个基点的情况下，卢比兑美元汇率一直在贬值。我们预计卢比兑美元在2018年期间不会随时触及69。较高的通货膨胀趋势可能会导致本财年印度储备银行的利率再上升25个基点，这可能会使卢比升值。
您对2019年大选之前的纳伦德拉·莫迪（Narendra Modi）政府有何期待？投资者应该是什么???? 2019年大选之前的战略？
我们对CY18的消费恢复主题持积极态度，重点是农村消费。在最近结束的FY18财年第四季度公司评论中，我们重申了以下观点：a）加速价值转移，转向私人金融； b）消费回收； c）延迟私人资本支出的复兴。预计将连续第3年出现季风，对MSP上升的预期，直接收益转移计划的扩大以及繁忙的选举日历，应确保为农村消费提供支持和有利的背景。
您是否预计明年大选之前基础设施库存会出现大幅变化？
国家民主联盟以其在基础设施领域的工作而闻名。本届政府在道路，铁路，机场和电力基础设施方面也做了大量工作。最明显的改进是道路基础设施，订单授予和实施已得到显着改善。
按照过去的趋势，红外线股票可能会继续成为关注焦点，但是我们不希望出现大动作，因为其中一些股票在过去几年中表现不错。
遵循印度储备银行的新规定，几乎所有国有银行都报告了第四季度亏损，原因是准备金增加。对PSU银行来说，最糟糕的时刻了吗？19财年将是盈利稳定的一年，还是会有更多？
承保公司的净压力贷款（净不良资产和未偿还的标准重组贷款）仍处于较高水平。RBI修订后的压力资产指南将对准备金要求施加压力，因为银行可能不得不将越来越多的案件提交给国家公司法法庭。我们预计国有银行的信贷成本将在19财年保持较高水平。从NCLT相关案例中获得的收益恢复（在19财年下半年）对于国有银行而言将是积极的。
