奥斯瓦尔瓦尔特对工业银行的研究报告
印度工业银行（IIB）的19财年第一季度PAT同比增长24％至INR10.4b（略低于我们的估计）。NII同比增长20％，NIM环比下降5个基点，这是由于资金成本的增加（环比+22个基点）所致。总收入同比增长16％，这是由于其他收益低迷（同比+ 12％），这是由于国库收益低（ INR1.37b v / s INR1.93b在2018年第一季度）。核心手续费收入同比增长20％，其中分销收入增长32％。受控的运营支出同比增长12％（CI比率环比下降80bp至44.2％），导致PPoP同比增长20％（环比增长8％）。
外表
该银行的目标是，在继续扩大分支机构的情况下（到20财年之前，将2,000个分支机构的数量增加到目前的1,400个）和获得客户（增长2倍至2,000万），以使贷款增长达到25-30％。与BHAFIN的合并将加强该银行的盈利状况，并进一步提高其回报率。我们维持我们的估计，并将目标价格上调至2,250印度卢比（4倍FY20E ABV）。
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