Edelweiss关于Zee娱乐企业的研究报告
Zee Entertainment Enterprises（ZEE）的19财年第一季度收入与EBITDA保持一致，而PAT超过了预期。主要优点：（i）国内广告同比增长22.3％。由于创新可能会在19财年创下历史新高（HUL在19财年第一季度的广告支出同比增长了27％），我们预计快速消费品企业的广告支出将继续居高不下； （ii）国内订阅收入同比增长12.3％。促销新推出的ZEE5产生的销售和管理成本同比增长21.2％，是主要的负面因素。跨类别的广泛广告增长，Zee TV的较高收视率以及对区域市场的持续关注（可能是在喀拉拉邦的GEC推出）使前景光明。对ZEE5（于2月发布）的响应和TRAI关税命令的执行是可监视的关键。维持“购买”。
外表
我们维持32倍的20财年目标市盈率，以达到INR700的目标价。在CMP，该股票的市盈率为30.3倍FY19E和23.7倍FY20E EPS。
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