Dolat Capital关于亚洲涂料的研究报告
在19财年第一季度，APL的大批量生产轨迹持续强劲增长，增幅约为13-14％。考虑到APL和关西之间销量增长差距的进一步缩小，该业绩令人印象深刻。与伯杰和关西相比，APL在2018财年的销量增长较低。我们认为，数量增长的改善主要是由于农村增长的改善。展望未来，我们认为涂料行业的增长势头将持续
外表
此外，从无组织到有组织的转变将有助于公司提高市场份额。此外，考虑到商品及服务税率和第一季度业绩的调整，我们将FY20E的利润率预测上调100个基点。维持目标价为1,500欧元（52倍FY20 EPS）的目标价。
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