JM Financial关于NTPC的研究报告
NTPC的19财年第一季度调整后净利润为250亿印度卢比，同比增长11％，而过去几个季度的增长趋势为5-6％。与此相比，受监管股本同比增长16％，因为资本支出的收益现在已开始反映在收益增长中。在本季度，NTPC见证了a）减少了c中的煤炭回收不足。由于Mauda是唯一受影响的项目，2018财年第三季度为35亿印度卢比，达到13亿印度卢比; b）Unchahar和Badarpur的16亿印度卢比的固定成本将在19财年下半年终止，c）年度维护停工恢复的20亿印度卢比固定成本从19财年的2Q升至19财年的1Q。没有与停工相关的不足的恢复，我们估计利润增长约为15％。因此，鉴于19财年许多项目的运维相关停工已经提前完成，因此我们预计19财年2季度和3季度将强劲增长。正如我们在较早的报告中所强调的那样，与3月18日工厂可用量（PAF）所反映的新投产电厂的煤炭短缺相关的问题已被解决。由于NTPC的努力以及电力，煤炭和铁路部门的措施，我们预计煤炭形势将在19HFY19改善（详细报告）。当前电力需求稳定增长的情况强化了我们从产能增加和PLF改善中受益的NTPC的长期论点。
外表
我们预计NTPC在19财年和20财年每年将增加4-5GW，尽管假设核心净资产收益率是18％（相对于20％的运行率），但盈利复合增长率仍将超过12％。基于20倍FY20 BV的低估值，我们重申买入评级，目标价为INR 215
对于所有建议报告，请单击此处
免责声明：投资专家/经纪行/评级机构在moneycontrol.com上表达的观点和投资技巧是他们自己的，而非网站或其管理层的观点和投资技巧。Moneycontrol.com建议用户在做出任何投资决定之前，请先咨询经过认证的专家。
