ICICI Direct关于Ratnamani金属的研究报告
Ratnamani Metals and Tubes报告了19财年第1季度的数字混合。营收和PAT均高于我们的预期，而EBITDA利润率低于我们的预期。不锈钢部门报告的销量为3983吨（同比下降11.4％，环比下降25.3％），低于我们预期的4900吨，而碳钢部门销量为71128吨（同比增长125％，环比下降5％），低于我们预期的78750吨。在健康的实现的支持下，收入达到609.4千万卢比，同比增长106.9％，比上一季度下降1.6％，高于我们本季度估计的584.6千万卢比的EBITDA，为90.5千万卢比，同比增长92.1％，下降环比增长2.5％，大致符合我们对93.5千万卢比的估计。较高的原材料成本影响了EBITDA利润率，EBITDA利润率为14.9％，而我们的预期为16％（2018财年第一季度：16％，2018财年第四季度：15%).原材料成本占销售额的百分比为68％（2018财年第一季度：63.3％，2018财年第四季度：65％和我们的估计：64.7％）该公司报告的其他收入为1,670千万卢比。因此，PAT收入为57.7千万卢比（我们的估计：55.6千万卢比）。
外表
鉴于在这些领域的大量投资，我们继续对公司在石油和天然气，肥料，城市燃气分配和水运方面的需求前景保持乐观。凭借具有竞争力的生产能力，该公司已做好充分准备以迎接即将到来的需求。鉴于不锈钢和碳钢板块订单中的强劲吸引力，我们预计整体销量将继续增长。收入，EBITDA和PAT有望在18-20E财年分别实现17.4％，22.2％和23.7％的CAGR增长。我们继续以20倍的FY20E EV / EBITDA估值股票，并将目标价格定为1050卢比。我们对该股有买入建议。
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