JM Financial关于LIC Housing Finance的研究报告
LIC Housing Finance（LICHF）公布19年1季度盈利56.8亿印度卢比，按IndAS基准同比增长18％。主要亮点i）支出同比增长10％，而借贷账本则同比增长15％，这得益于非核心部门-LAP（同比增长42％）和开发商部门（同比增长50％），而单个部门则保持了同比9％的弱势。非核心细分市场的比例从去年同期的16.7％增至21％。 ii）资产质量面临一定压力，因为GNPL比率（第三阶段）同比增长48个基点/环比增长42个基点至1.2％，而覆盖率下降至25％（相对于2018年第一季度的48％和2018年第四季度的52％）。 iii）由于计算的点差下降至1.31％（相对于2018年第四季度的1.50％和2018年第一季度的1.48％），利差压力仍然存在。
外表
公司在过去5个月中将贷款利率提高了30个基点，这将支持未来的利润率。我们对公司的估值为Mar’20 BV的1.7倍，这意味着Mar’19的目标价为630印度卢比。
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