KR Choksey在Infibeam大街上的研究报告
Infibeam Avenues报告的独立收入为9.134亿印度卢比（环比增长5.7％，同比增长26.6％）。增长主要来自平台和支付业务。该公司的网络服务平台上活跃商人的数量已大大增加，从18财年第四季度的约40万+增长到19财年第一季度的500,000+。CCAvenues的付款处理量同比增长128％，至1024.5亿印度卢比。总交易量为2700万笔，折合每笔交易价值3,795印度卢比。将例外项目调整至7500万印度卢比，该季度的EBITDA仍为4590万印度卢比（环比-78％，同比-69％）。第四季度的调整后OPM为5％，同比下降1557个基点。下降的主要原因是管理层将重点放在改善交易规模上，从而导致更高的付款处理费用，以及对低于2000印度卢比的交易的MDR费用的追收延迟影响了第四季度的财务表现。调整特殊项目至1.07亿印度卢比（投资减值3200万印度卢比，印花税减值5000万印度卢比，MDR相关费用2500万印度卢比），经调整的第四季度PAT仍保持亏损3180万印度卢比，而2018财年第四季度利润为5800万印度卢比； 2018财年第一季度为1.272亿印度卢比。
外表
考虑到上述因素，我们对Infibeam的估值基于SOTP，我们将目标价格定为256印度卢比。
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