Motilal Oswal的Piramal企业研究报告
对于Piramal Enterprises（PIEL）而言，2018财年又是强劲的一年，强劲的增长（69％），ROA / ROE（3.9％+ /〜20％）和资产质量的改善（2/3阶段贷款份额为0.4％v /一年前的0.9％）。PIEL预计，由于子公司合并带来的收益，金融服务业务的净资产收益率将提高2-3％。在金融服务业务中，银行（57％），共同基金（32％）和保险公司（8％）是最大的资金来源。大约三分之一的借款是短期借款，浮动利率和固定利率借款之间的混合在很大程度上是相等的。从资产负债管理（ALM）的角度来看，大约90％（同比基本保持不变）的负债在三年内到期，而〜58％（2017财年约为70％）的资产在同一时期到期。
外表
PIEL的独特之处在于，它是过去25年来印度账面价值复合年增长率超过25％的少数公司之一。我们认为，公司具有将自己的DNA孵化并发展到细分市场的业务。我们认为，金融服务业务还有很长的路要走。重申买入评级，目标价为3,685卢比（基于2020年9月的SOTP）。
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