野村：下调中国财险目标价至9.02港元 维持买入评级

野村目前将中国财险（02328）目标价由10.17港元降至9.02港元，维持“买入”评级。

野村发表研究报告称，公司将于本月月底公布中期业绩，野村预计公司上半年净利润同比下跌23%，这意味着公司第二季度净利润同比下跌43%，主要收到去年第二季度退税带来的高基数影的负面响。公司上半年税前净利润同比上涨9.4%，预计受惠于强劲的投资收益（同比增长15%），同时承保方面陆润预计将同比下降3.9%。

野村预计财险上半年综合成本比率为97.8%，略高于去年上半年的97.6%，意味着公司第二季度综合成本比率为98.5%，同比以及环比均下滑，野村预计因信用担保保险的大幅下跌抵消了汽车保险业务的明显改善。目前车险综合比率自自去年同期的98.1%降至95%。因此野村目前降财险长期股本回报率预测自12.5%下调至11.5%，目标价自10.17港元下调至9.02港元，评级维持“买入”。