富瑞发表研究报告表示,中升控股(00881)上半年净利润同比增长10%,超出富瑞对该公司的预期,认为公司下半年增长动力仍将持续,因此富瑞将公司今、明两年盈利预测分别上调15%及18%,以反映公司复苏快于预期、毛利改善、二手车交易业务强劲增长的利好因素,并将目标价由48.75港元上调至49.3港元,但考虑到目前公司估值较高,因此维持‘持有’评级。
中金报告同时发表报告指出,中升控股新车销售毛利率超过预期,而售后与佣金收入恢复速度同时加快。尽管上半年公司受公共卫生事件背景下停工的负面影响,导致公司整体销量下滑7.8%,但公司豪华汽车品牌销量仍同比上涨5.7%,推动公司新车销售均价和毛利率的双重提升。
中金认为,中升将二手车销售业务划为今年发展重点,公司上半年二手车增长33.9%至4万辆,目前随着政策利好和市场的逐步规范,预计拥有优质二手车车源的经销商有望获得利润驱动,因此中金分别将其今、明两年纯利预测上调3%及2.5%,至53.58亿元及66.12亿元人民币,并维持其‘优于大市’评级和目标价59.3港元。