难得普涨:破净率仍高达7成 银行股后续有戏？宁波银行再破2倍PB

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8月14日，银行股迎来了久违的“普涨行情”，收市36只银行股全线飘红，杭州银行涨超6%，宁波银行、南京银行、江苏银行、常熟银行等均有不同程度拉升表现。

值得提及的是，随着股价上涨，宁波银行市净率突破2倍，在36家上市银行中位居首位，而上次市净率超过2倍是在7月7日，再上一次则是在半年前。

此外，8月15日，宁波银行发布公告称，近日收到股东雅戈尔集团股份有限公司的《关于减持宁波银行股份有限公司股份实施进展的告知函》，指出8月6日至8月13日期间，雅戈尔集团减持公司股份共计6087.15股，占公司总股本的1.01%。

银行股集体上涨

在经历一个月的低迷状态后，银行股迎来了久违的普涨。

在整个银行板块，中小银行的涨幅明显超过国有大行。Wind数据显示，截至8月14日收盘，当天涨幅超过3%的银行有5家，包括杭州银行6.20%，宁波银行4.13%，南京银行4.12%，成都银行3.81%，江苏银行3.21%，36只银行股全线飘红。

今年以来，银行板块表现低迷，迄今跌幅为4.99%，是申万一级行业为数不多下跌的行业板块之一。而同期上证指数涨幅超过10%，银行指数大幅跑输大盘。

板块虽然低迷，但仍有一些个股有出色表现。比如杭州银行，年初以来累计涨幅为31.29%，不仅远远跑赢银行指数，也超过了沪指的涨幅。此外，宁波银行、成都银行、张家港行年初以来分别上涨了21.11%、16.14%以及10.16%。

上半年，商业银行累计实现净利润1.0万亿元，同比下降9.4%，前期政策效果显现。

财信证券银行分析师周策指出，银行全年利润空间已具备一定基础，预期下半年在不良资产管控的压力下，利润继续下行，银行让利实体经济还将继续。银行净利润下降实现了市场预期，前期政策和经济因素导致银行板块下跌，相关利空因素已基本释放。

雅戈尔再减持套现19.81亿元

值得提及的是，随着近期股价上涨，宁波银行市净率在8月10日再次突破2倍，此后连续4个交易日都在2倍以上，在36家上市银行中位居首位，而上次市净率超过2倍是在7月7日，再上一次则是在半年前。

与此同时，宁波银行也披露了股东雅戈尔集团的股份减持进展，显示在8月3日~8月12日至今，雅戈尔集团以30.12元~34.00元减持6087.15万股，据券商中国记者根据公告数据统计，此轮减持套现约为19.81亿元。

宁波银行上次发布减持公告是2020年07月10日，第二个交易日下跌2.8%，宁波银行近一年共发布2次减持类公告。

7月9日，宁波银行股价创下历史新高，但同时也迎来了第三大股东的减持计划。7月10日公告显示，雅戈尔集团计划减持1.20亿股，以宁波银行7月10日的收盘价30.68元计算，可减持套现约为36.8亿元。

雅戈尔集团，一直被资本市场认为聚焦投资大过服装主业，更像是一家“投资公司”，历史上曾多次变动宁波银行股份，此次减持后仍持有12.24%的股份。

2019年3月末，雅戈尔披露公告称，为了调整其主业经营方向，价值超过320亿元的39家被投企业及股权投资基金拟被处置。

此后，雅戈尔集团表示未来将进一步聚焦服装主业的发展，除战略性投资和继续履行投资承诺外，公司将不再开展非主业领域的财务性股权投资，此次因为“自身战略安排的需要”而计划大手笔减持宁波银行，雅戈尔的战略转型或将进一步深入。

破净率超7成，银行业拐点到了？

即便经历一轮普涨之后，A股36只银行股仍有24只“破净”。据Wind数据，截至8月14日，仅有宁波银行、招商银行、常熟银行、青农商行、紫金银行、杭州银行、张家港行、西安银行、青岛银行、成都银行、苏州银行、平安银行12股市净率超过1倍。

目前银行间估值分化非常明显。截至8月14日收盘，华夏银行报收6.44元，市净率仅有0.47倍，为上市银行中最低。交通银行、北京银行和民生银行市净率分别为0.51倍、0.54倍、0.54倍。

市净率位居板块前三的为宁波银行、招商银行以及常熟银行，市净率分别为2.1倍、1.66倍以及1.34倍。

中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林分析指出，“破净是银行股的常态。之前不被看好是投资人对银行股资产稳健性有怀疑，但是随着经济企稳，市场出清已经接近尾声，不良债务风险大幅度降低。未来银行业资产安全性上升，配合良好的盈利能力，银行股会迎来一轮不错的行情。”

8月10日，中国银保监会公布2020年上半年银行业保险业主要监管指标数据。上半年，我国商业银行累计实现净利润1.0万亿元，同比下降9.4%，不良贷款“双升”，资本充足率下降，引发关注。

方正证券分析师杨仁文（金麒麟分析师）认为，在净利润同比下降9.4%的基调之下，后续可能很难出现比其更差的增速了。银行板块估值落后非金融板块太多，目前积累的补涨空间较为可观。展望后市，乐观的因素在积聚，趋势向好。

民生证券分析师郭其伟指出，随着上半年商业银行利润降幅终于揭晓，银行行情拐点已至。当前经济复苏节奏加快，不良风险逐步出清；货币政策方向转 为精准导向以后，银行政策压力最大的时间点已经过去。当前银行股估值充分反映了悲观预期， 又回到历史底部区间。因此 8 月份的银行中报行情值得重点关注。