中报风险释放叠加旺季临近 关注白酒板块优质标的配置机会

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原标题：中报风险释放叠加旺季临近，关注白酒板块优质标的配置机会丨牛熊眼

白酒板块28日盘中震荡上扬，截至发稿，酒鬼酒涨停，顺鑫农业大涨逾8%，洋河股份、泸州老窖、水井坊等其余多股均有不同程度的拉升。其中，山西汾酒、泸州老窖、古井贡酒等股价再创新高。

对于白酒板块，太平洋证券指出，上周高端酒茅五泸批价进一步稳中有升，需求环比改善+宴席回补性消费+渠道任务量的动态适配调整，渠道对于中秋放量后的价格表现信心提升逻辑不变，因此旺季回款预计将踊跃。国窖出台创新措施引导终端以更好的价格销售，渠道库存进一步降低。预计8月底白酒企业将密集启动旺季备货动作。板块二季报陆续印证疫情的影响，报表端最坏时点终将过去。接下来终端实际动销以及企业以中秋作为重要考察节点来动态调整下半年的任务量成为要密切关注的部分。如果企业考虑到今年疫情的实际影响，适当调整全年任务、四季度适度减压、以及考虑到明年春节靠后，实际是为明年更好的增长、春节旺季更好的市场表现做好良性准备的客观应对，市场应理性看待。白酒持续推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、顺鑫农业、今世缘。

国信证券认为，二季度白酒板块报表仍有压力，市场预期有所回落，板块估值也呈现小幅回调。但目前部分白酒企业已披露中报，主流酒企业绩基本符合市场预期。该机构认为，当前白酒板块可更加乐观：1）预期及估值回落，中报业绩符合市场预期，白酒板块安全边际较好；2）终端动销持续向好，批价稳步上行，茅台突破2700元前期高点，引领行业继续向上；3）渠道库存低位，终端需求旺盛，在中秋国庆旺季刺激下新一轮补库将显著贡献下半年业绩增长，2020H2-2021H1主流酒企业绩改善确定性高；4）龙头公司茅台五粮液等外资恢复净买入。

渤海证券指出，白酒板块随着季报披露接近尾声，业绩风险逐渐释放，资金在双节前对白酒行业的期待重拾使得板块表现继续强势。该机构认为，白酒板块的业绩仍然将环比持续改善，行业天然属性仍存，需求将会得到逐步确认，建议优选确定性较高的高端白酒，同时关注次高端动销的恢复情况。