国泰君安3年黑马换下10年老将：90后当策略首席 本届首席太年轻？

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原标题：21深度丨国泰君安3年黑马换下10年老将，90后当策略首席，本届首席会太年轻了吗？

作者：王媛媛

券商研究所的90后首席越来越多了。

近日，沪上研究大所国泰君安策略首席李少君离职，换上92年出生、从业仅3年的策略首席陈显顺，在业内又引起一波关注。

年纪轻轻步入首席、年薪百万触手可得……对稍早或同时期入行的同行来说，令人艳羡，又有点扎心。尤其是对同行80后来说，一股“前浪被后浪拍死在沙滩上”的失落感扑面而来。

不仅扎心，更让人焦虑。

不过，冷静之后，又要从两方面看待这件事：一方面，这些年轻的首席们的确非常优秀，同时抓住了好的机遇，让人羡慕；另一方面，则是年轻人上岗，各有各的因由，比如说目前市场上打上“90后”标签的首席几乎都出现在策略、银行组，这些表面共性亦有其背后共性。

陈显顺3年从业即升策略首席

前任从业逾10年

陈显顺最近升任国泰君安研究所策略首席，这位出生于1992年的分析师，据媒体报道，是2016年正式入职国泰君安，着手策略研究。

从公开信息来看，陈显顺本科毕业于西南财经大学，2015年保研至清华大学，并于同年进入国泰君安从事纺服行业研究的实习。

不过，由于陈显顺在证券业协会上显示的是2017年9月加入国泰君安，也即意味着，2016年的时候陈显顺可能还是一枚策略组的实习生。如果按照协会登记的2017年来算入职，陈显顺作为正式研究员在国泰君安工作的时间不过3年。

这与已在证券业从业10年的前任李少君形成鲜明的对比。

在中国人民大学取得博士学位的李少君，第一份工作是中国工商银行总行，担任宏观经济研究员。2011年，李少君加入民生证券，一开始只是研究银行业和金融业，对宏观经济和政策的分析均有关注，之后才逐渐开始了他的策略研究生涯，并在民生证券做到了首席策略分析师、研究院副院长。

2017年3月，李少君加入国泰君安证券，担任首席策略分析师，并先后兼任所长助理、副所长。半年后的秋天，后生陈显顺正式入职策略团队。

3年后，年轻人陈显顺接任了首席策略分析师的职位，而李少君去了国泰君安资管。不过，具体在国君资管负责什么业务，目前尚未明确。

先后在两个研究所担任策略首席的李少君，同时兼任研究所副所长，带有上一个时代宏观研究员和策略研究员身上共同显著的印记——有不少人此前在央行、四大行总行、相关政府部门或研究院任职，后来“下海”来到了券商，他们往往被认为对政策和宏观，有更好的理解和把握。

新生代的陈显顺显然没有这样的“印记”，甚至还带点纺服行业分析师“半路出家”的味道。

“90后”策略首席会太年轻吗？

1990年出生的人，到现在已经30岁了。看客们会说，这已是而立之年，30岁人群是这个社会生产力的中流砥柱。

但看客们往往忘记，作于春秋时期的《论语》，那时候还没有K12教育，还没有K12结束之后的本硕博教育。

“30而立”的年代，劳动者们从小就进入社会学习实践经验，而现在，漫长的教育时间使得年轻人在事业上有所建树的年龄普遍后移。

策略研究领域分析师年轻化是不是好事？可能有人不认为是好事。

2014年，一家券商和一家媒体先后发表了《策略分析师之死》和《策略分析师会不会死？》，争论有关策略研究的事，在行业中引起一片围观。

《策略分析师会不会死？》的作者彼时提出，策略研究其实主要是两方面：宏观策略和博弈策略。前者偏向卖方角色，讲究一呼百应，后者偏向买方视角，讲究实操和有效。宏观策略追求传播，博弈策略追求赚钱。

如果是这个思路，也即意味着，左有各家券商资历深厚的宏观经济学家、右要洞悉各家大机构的资金管理者，这对年轻的策略首席来说，要做出出彩的研究成果，并不是一件简单的事。

有业内人士点评，美国市场上，类似策略首席的分析师，大都资历深厚，与各家买方机构都建立了多年的联系，中国市场年轻化的趋势未必好。

《策略分析师之死》的作者则认为，由于2010年左右，伴随经济的上升，自上而下的研究在业内非常盛行。而随着经济走向下坡，业内开始强调自下而上的研究。

“策略研究如果要延伸到行业和主题的层面去，那么与行业分析师相比，又存在什么优势呢？直接把行业研究的团队做专做强不就好了吗？”作者的观点称。

这个思路对年轻的策略首席又是一个挑战——如何能比行业首席更了解、更能见微知著地“预测”市场？

“90后”首席：常见于中小券商、银行策略组

“90后”首席在业内并不多见，这才会被大家关注。公开消息中关注较多的，分别有：

张宇（金麒麟分析师），1991年出生，任安信证券银行业首席分析师。2015年在国泰君安开启职业生涯，2018年入职安信证券。

梁凤洁，1994年出生，任浙商证券银行业首席分析师。2018年秋天入职国泰君安，随后在2020年2月转投浙商证券。成为目前为止行业中“最年轻的银行首席”。

刘高畅，1990年出生，任国盛证券计算机首席分析师。2016年在申银万国证券开始职业生涯，2018年入职国盛证券。

张启尧，1992年出生，任国盛证券策略首席分析师。2014年入职兴业证券，2018年转投国盛证券。

早在2018年初，方正证券在内部提出要“培养90后首席”，以进一步明晰梯队建设的目标。

但上述年轻的首席们，存在一定的共性，这是让外部吃瓜群众不必过于焦虑的原因——这些年轻的首席们不仅具备实力，某种程度上，他们也因为环境的变化在做一些选择，而这些选择，可能不是行业中大多数人的主流选择。

1） 入职于中小券商发力期

除了陈显顺是在大研究所国泰君安成为首席，其余几位受到业内关注的“90后首席”均在小券商任职，并且入职的时间节点是小券商研究所准备发力、招兵买马试图崛起的时刻。

最典型的是国盛证券。

2017年12月，原中泰证券研究所负责人杨涛宣布从中泰证券离职，加入国盛证券，并担任研究所所长。此后的2018年，是国盛证券招兵买马、努力向头部跻身的一年。

“90后”首席刘高畅和张启尧也是2018年加入了国盛证券。

杨涛带领下的国盛证券的确取得了不错的成绩——2017年，国盛证券的分仓佣金在行业中排名77位；2018年，国盛证券一举上升到第33位；2019年，国盛证券则冲到了行业第16位。

此外，在国泰君安呆了仅一年的梁凤洁，2020年初加入了浙商证券，也正值浙商证券发力的时间节点。

2019年末，原国泰君安副所长邱冠华离职，宣布加入浙商证券，并担任所长，随后开始了浙商证券“再出发”的建设之路，从外部多方挖取人才。

虽然梁凤洁在入职之初就打上了“最年轻的银行首席”的印记，但实际上，彼时浙商证券银行组只有一个研究员——首席和“小弟”是一个人，这意味着，首席和“小弟”的活儿都要干。

是否要在年轻的时候加入一个搭新团队的券商？这个问题和“刚毕业要去创业公司还是大平台？”几乎是同一个问题。

对于上述话题的结论，长久以来都是见仁见智。毕竟，在证券行业，中小券商研究所试图发力崛起，但最终败北的案例不少。

只是从事后结果来看，加入国盛证券的年轻人选对了方向。

而目前的浙商证券，部分业内人士同样给予了厚望——据传闻，浙江省试图倾斜资源打造出知名券商，而选中的标的不是财通证券，而是浙商证券。

2） 为什么是策略和银行组？

上述提及的5位年轻首席，除了刘高畅在计算机行业，另外4位分析师分别在策略组和银行组。

策略组和银行组有其能容纳年轻首席的特性。

前面提到的2014年的有关“策略分析师会不会死”的争论，至少显示出策略研究，作为一个团队，在整个研究所的架构中有其尴尬的地位——或者与行业研究重叠（自下而上寻找主题）、或者与宏观研究重叠（自上而下判断周期）、或者与金融工程重叠（市场交易数据判断博弈）——重叠，即意味着策略组的职能，可以被其他组部分地“替代”。

此外，为了保证研究所观点的统一性，如果针对一个事件的解读和另一个组不一样，那么该以哪个组的结论为准？

除此之外还有很多问题，而这些问题易将策略团队的职能弱化，也即更易容纳年轻的、带领团队的首席。

银行组存在和上述策略组类似的“替代性”问题。由于银行和宏观经济密切相关，所以在有些机构里，会存在“银行地产”研究员，两个行业一把抓。

而这些部分职能的可替代性，正是其能够容纳年轻首席的关键。