瑞信：玖龙纸业目标价升至11.2港元 维持跑赢大市评级

瑞信目前将玖龙纸业（02689）目标价由10港元上调至11.2港元，维持“跑赢大市”评级。

瑞信发表研究报告表示，玖龙纸业上年度业绩增长7.5%至42亿人民币，高于市场预期，盈利增长主要原因是其销售增加、原材料成本下降，以及该公司派末期息每股0.22元人民币，以及中期息0.1元人民币，派息比率为36%。

该行指出，在等待第四季度需求高峰期临近的同时，股价在本月上涨20%，主要原因是人民币的升值，令其原材料成本和海外债务降低，不过由于政府禁止废纸进口，令瓦楞箱板纸（OCC）的生产比例由2017年的60%下降至20%，该行预计，未来成本稳健将支持纸价，同时在需求增长时可以有提价空间。

该行上调玖龙纸业2021至22年度盈利预期分别2.2%和2%，以反映销量和利润增长预期提升，目标价由10港元上调至11.2港元，维持“跑赢大市”评级。