野村在一份声明中说，过去几周的一系列政治发展使执政的巴拉蒂亚·雅纳塔党（BJP）退居二线：其主要盟友已离开联盟，并试图对政府提出不信任议案。值得注意的是，执政党在北方邦输掉了两次重要的补选中，而反对派反对党也正在联合起来。
紧迫的政治威胁是微不足道的，因为人民党在下议院仍占多数。但是，新出现的政治脆弱性正在使反对党和盟友更加勇敢地变得更加镇定。
大联盟反对党在大选中向BJP发起挑战的可能性似乎已经很大，这已经给印度市场带来了压力，除了全球暗示不佳之外。
关印度卢比继续面临全球货币政策不确定性和当地特质发展带来的挑战。我们倾向于这样一种观点，即对经常帐赤字，财政滑坡和通货膨胀率上升的担忧已开始被计入，但在北方邦补选失败后，围绕政治的风险对市场不利（在BJP在2月的州选举中表现出积极的表现之后），???便条说。
相关新闻技术观点：Nifty收盘跌破50 DEMA形成看跌蜡烛； 12,100个稳定性的关键幻灯片/以下是Sensex在过去10年预算2020年预算日的表现：“财政部长的箭袋里几乎没有箭”这家全球投资银行进一步补充说，主要的州选举风险将在年底前发生（尽管下一个焦点将是5月的卡纳塔克邦），考虑到财政政策和经济改革的风险，政治可能仍是近期焦点。
从经济角度来看，这表明大笔改革的可能性较小，而民粹主义的可能性更大，因为政府通过提高最低支持价格（MSP）和财政转移支付来提高其农民亲民身份。野村证券表示，MSP是有效的，既增加了通货膨胀又增加了财政风险。
鉴于基本国际收支已经是负数（经常账户+外国直接投资净额），这可能使经常账户赤字融资变得困难。
总的说来，洛萨布哈大选的结果很难预测，但政治不确定性和噪音只会在明年增加，并且需要考虑表现优于2014年的反对党。
野村证券认为，这些政治风险目前被低估了。但是，今天的印度《民族情绪》（MOTN）在1月份进行的调查显示，市场情绪仍然有利于BJP，但比取消货币化之后的情况要少。
调查显示，人民党将赢得Lob Sabha的543个席位中的264个席位（多数：272），而一年前的305，INC将由34增至69，而其他各方则是？？？份额将从204增加到210。
野村证券补充说，这些风险的上升或下降将取决于各种因素。特别是，我们将观看北方邦（开罗，诺尔普尔）和马哈拉施特拉邦（帕尔加尔，班达拉-冈迪亚）的补选，以及州议会选举；人民党的盟友以及反对党采取的任何政治关系；以及政府采取的任何民粹主义政策。总的来说，我们认为对风险的关注将逐渐从经济学转向政治。它说。
