Centrum关于Sundaram Finance的研究报告
我们维持对Sundaram Finance（SUF）的买入评级，并将基于SOTP的目标价上调至2240卢比。目标价的上调是因为a）管理资产额连续第二年同比增长15％以上b）盈利能力提高（调整后的PAT同比增长16％）和c）优良的资产质量（GNPA为1.29％，行业最佳）。子公司-住房金融，资产管理公司（AMC）和一般保险仍然保持盈利，并为整体收益做出有意义的贡献。
外表
我们继续喜欢SUF的业务模式，资产质量和经过风险调整的净资产收益率。 FY20E核心ABV的2.7倍估值仍然具有吸引力。基于SOTP的目标价为2,240卢比（之前为2,030卢比），以维持买入价。主要风险：低于预期的增长，利润压力或NPA的风险。
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