JM Financial关于ITC的研究报告
GST推出后，GST理事会立即（可能是无意地）取消了卷烟税，从而确保了政府保留了ITC增值的最大份额。在过去的5年中，ITC总增加值的73％归政府所有（“增值”定义为公司及其员工的经济活动所创造的价值）。在过去的5年（14-18财年），ITC向财政部累计贡献了15亿印度卢比（230亿美元），其自身利润仅为4770亿印度卢比（73亿美元）-政府在ITC增值中的份额是资本提供者应计金额的3.5倍。仅就卷烟业务而言，政府在FY18所赚取的每卢比利润中，就赚了3.6倍。从CF的角度来看，尽管营业利润仅增长了6.8％，但ITC的经营活动现金流增长了20％（例外前基础）-该增量的很大一部分归因于GST负债与消费税的支付时间，因为反映在BS 18年3月较高的“法定负债”中。
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