JM Financial关于NIIT Technologies的研究报告
NIIT Tech（NITEC）保持增长曲线，在19财年第一季度以2.8％（JMFe）的美元收入增长。根据十大客户之一莫里斯（Morris）持续降职以及GIS业务的季节性下降进行了调整后，我们估计核心业务环比增长7％以上，是过去五年中最强劲的。增长势头强劲-季度订单预订量创历史新高（按TTM计算，同比增长约18％），员工人数增长强劲（过去两个季度超过7％）。增量增长也可以增加利润； EBITDA利润率（对冲收益）略高于预期，同比增长264个基点。我们相信NITEC的转变已经步入正轨，随着莫里斯诱发的阻力在19财年第2季度正常化，我们预计增长加速会更加明显。
外表
我们将19/20财年EPS预测提高了3.5％/ 3.7％。虽然在过去12个月中重新评估了约60％的市盈率，但我们发现风险收益仍然是PEG的0.6倍。维持买入评级，并将目标价下调至1300印度卢比（之前为1,250印度卢比），目标价为17倍。
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