JM Financial关于Bajaj Finserv的研究报告
融资业务Bajaj Finance（BAF）和普通保险BAGIC都报告了强劲的1QFY19数据，而人寿保险业务BALIC由于去年基数较高而可能继续保持APE增长缓慢。根据IndAS，BAF公布2018财年第一季度净利润为83.5亿印度卢比，同比增长81％。根据IGAAP，净利润同比增长69％至101.8亿印度卢比。强劲的客户获取和出色的资产质量支持了这种强劲表现。BAGIC继续报告其19财年第一季度的最佳COR为90.2％，而去年为95.8％，这归功于以零售为重点的产品组合和强劲的分销。在去年实现86％的同比增长的背景下，BALIC宣布19财年第1季度的APE增长同比保持3％的疲软–我们预计进入19财年将保持疲软。产品组合转向高利润的传统产品，个人PAR的份额在19财年第一季度上升到35％，而18财年第一季度上升到19％。此外，该公司在本季度继续保持了持续性和生产率的提高。
外表
Bajaj FinServ的所有三个业务（BJFIN）都准备好发布强劲的盈利能力。我们使用SOTP估值BJFIN，维持买入评级，目标价格为7,210印度卢比。
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