KR Choksey对Indraprastha Gas的研究报告
净销售额为128亿印度卢比（同比增长24.1％，环比增长6.0％），这是由于CNG和PNG部门的销量均增长。据报道，2018财年第一季度的天然气总销量为505 mmscm v / s 446 mmscm（2018财年第四季度为482 mmscm）。CNG量同比增长10.1％，PNG量环比增长18.3％，其中增长最快的是工业/商业领域，同比增长28.9％。毛利率同比下降475个基点，环比下降185个基点至42.4％，这是由于NG成本增加导致RMAT较高（同比增长35.3％，环比增长9.6％）。由于较高的运营支出（同比增长18.3％，环比增长2％），OPM进一步受到同比381个基点和环比108个基点的负面影响至22.9％，至22.9％。EBITDA为29.5亿印度卢比（同比增长6.4％，环比增长1.3％）。其他收入同比增长46.8％，达到2.62亿印度卢比。然而，这被较高的财务成本（同比增长55.6％）所抵消，导致PAT利润率为13.7％（同比-188 bps和环比-73 bps）。本季度的PAT为17.5亿印度卢比（同比增长9.1％，环比增长0.7％）。税率同比保持在35.7％不变。
外表
CMP的价格为INR 284，其交易价格为FY19E的27.3倍和FY20E的21.7倍。我们通过给FY20E每股收益13.08印度卢比分配26倍的市盈率来估值该公司，并得出340印度卢比的目标价格（潜在上涨空间– 19.7％）。我们对该股维持买入评级。
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