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兴业证券蒋丽丽:打破“新股不败”神话 市场才会健康、良性发展

兴业证券高级投资顾问蒋丽丽兴业证券高级投资顾问蒋丽丽向前向后

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原标题:兴·视点 | 十年翻十倍!长跑赢家都有这些共同点。

来源:兴业证券订阅号

八月首个交易日,沪深两市迎来开门红,军工股领涨,科技股奋起直追。同时,“超级打新周”正式开启,本周19只新股网上发行,投资者该如何参与其中?中央政治局会议对A股影响几何?本期《兴·视点》我们请来了兴业证券高级投资顾问蒋丽丽做客,在她看来,打破“新股不败”的神话,市场才会健康、良性发展。个人资产配置应向头部基金集中,未来A股市场仍将维持2019年以来结构性行情的节奏。

蒋丽丽

●26年金融从业经验,擅长证券基本面和技术面分析,把握大势精选个股,坚信价格围绕价值上下波动,现任兴业证券高级投资顾问

Q " 最近市场火热,越来越多的人开始谈论股票。对普通人来说,什么才是好的投资?

A | 首先,大家就觉得房子是最赚钱的资产,认为投资房产十年可以翻十倍。但其实十年十倍的基金也不在少数。据统计截止2020年4月20日,华夏大盘精选 、兴全趋势投资、博时主题行业、嘉实成长收益、汇添富优势精选、广发稳健增长混合这些基金收益都在十倍以上。为什么大多数投资者没有赚到十年十倍呢?因为没有信心持有十年,中途就卖掉了!

所以说,好的投资其实是合理的大类资产配置以及静待花开的耐心。

Q | 市场上基金的种类不比股票标的少,散户如何选择才能找到好产品?

A | 很多普通投资者在选择基金产品时,会通过收益率、回撤率和夏普比率来判断基金的好坏,认为回撤越小,夏普比率越高,基金的净值越稳。但这种方法往往是选不到长期能够战胜指数的基金产品的。

对于什么是好产品,我个人将未来的高胜率与风险调整后的高收益作为两大核心目标,具体可以关注几个指标:一是基金的权益类资产保有在1000亿以上;二是股权结构与法人治理结构健全;三是投研人员体系稳定;四是基金经理穿越了完整的牛熊周期。相对来说,满足以上条件的基金大概率能够带来较为稳定和可观的投资回报。从长期来看,它的净值回报率也会超越大多数基金产品。

专业投资者一般是通过科学体系框架来选择优秀的基金公司产品。以兴证财富为例,我们遵循好公司、好产品、好时机为核心的“三好”产品遴选标准构建优选产品池,再由专业投资顾问在此基础上进行二次选择。我们将可选基金公司纳入到整体评价体系中,对每家基金公司的各项指标进行打分,符合我们筛选标准的公司作为产品供应商。在具体产品选择方面,我们坚持精品化供应路线,不追逐热点,更偏好长跑冠军。同时,我们也会结合资产配置的理念,根据资产大周期的判断,阶段性超配供应中长期趋势向好的资产。

Q | 在操作上,对投资者来说,现阶段应该买爆款新基金还是老基金?有什么实用的建议?

A | 据统计,目前90后投资基金的兴趣普遍比投资股票的兴趣要高,因为投资基金更简单。至于买新基金还是老基金,我觉得适合自己的就是最好的。对于新进的投资者,新基金可能更方便,接受度也更高。因为老基金净值如果较高,投资者心理上会有负担。

但在操作上,建议投资者不要赎老买新、频繁操作,把基金当股票短线炒作。因为基金规模如果不稳定,也会影响基金经理建仓节奏,从而影响基金净值表现。

在配置方面,建议一是要选头部基金,二是尽量放大阿尔法的收益。只要是认定了某个基金产品,现在就去买,把择时、选股交给基金经理去做。

Q | 今年基金重仓股都在买什么?是否存在共同的投资逻辑?

A | 如果粗看基金二季报,重仓股近一年来的变化不大。但进一步通过数据分析,剔除今年上半年的个股涨幅后,我们发现港股通的标的成为头部基金重仓股的持仓品种。随着港股通成为中国资产全球化配置的重要渠道,未来这个现象会越来越普遍。目前恒生指数权重48%是来自于金融股,未来随着中概股核心资产回归,我相信恒生指数的权重会出现更多中国核心资产的身影。

2015年“股灾”以来,A股虽然经历了5年的调整,但核心资产依然是强者恒强。相信未来,资金向头部集中、行业向头部集中的趋势是不可逆的。所以在投资中,投资者还是要找行业龙头,在核心资产中进行高低切换,做短线滚动操作。

Q | 近期,随着新三板精选层开市,创业板注册制首批新股来袭,本周迎来打新小高峰(金麒麟分析师),对此有什么建议?

A | 随着注册制的推进,不少持续打新的股民,能明显感觉到A股新股发行节奏加快。本周,就将有19只新股可打!相信不少股民有点小激动。

不过,任何东西都有其应有的价格,价格是根据业绩而上下波动的,因此还是要以业绩为标准。其实新三板精选层32家公司上市第一天的表现就是最好的投资者教育。32家挂牌企业第一天收盘价相较于发行价,只有10家上涨,其余22家是下跌的。我相信未来创业板注册制也会出现类似的情况。打破“新股不败”的神话,才有健康、良性的稳步发展市场。

关于新三板精选层纯打新,因为这次新三板打新要用资金申购,有三天资金占用成本,按照上市第一天股价表现,扣除占用资金成本,打新性价比不高。1000万以上的客户,我建议开通网下打新,中签率比网上要高十倍。网上打新如何选,个人建议事先问问你的投资顾问,让专业的人做专业的事。

Q | 本次中央政治局会议对A股的影响在哪里?

A | 整体而言,本次会议释放的积极信号,有助于提升市场对中国经济中长期向好的信心,将为A股市场稳健发展提供中长期助力。会议正式提出内循环,我认为这是今年下半年A股最大的投资主题。农业自给自足,科技自立自强,消费繁荣昌盛。关于货币政策,会议强调要精准导向,不搞大水漫灌,从总量走向结构,在这一基调下,A股市场市场仍将维持2019年以来结构性行情的节奏。

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