一天4家！A股分拆上市案例骤增

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来源：上海证券报

随着成大生物IPO过会，A股分拆上市案例骤增。

10月1日，中国中车、徐工机械、建发股份、白云山四家公司齐刷刷发布公告，拟分拆旗下公司独立IPO。

如此多的公司同一天宣布分拆计划，前所未有。

在投行人士看来，政策开闸令越来越多公司选择分拆这条路。而辽宁成大子公司成大生物科创板IPO申请过会，则进一步激发了符合条件的A股公司的分拆热情。

一天4家！分拆不再稀奇

分拆上市，这一在两年前还极为罕见的资本运作，正在A股变得稀松平常，甚至一天就能有4家。

10月1日，中国中车、徐工机械、建发股份、白云山四家公司齐发公告，拟分拆旗下公司独立IPO。

中国中车表示，公司董事会同意，下属间接控股子公司株洲中车时代电气股份有限公司（下称“中车时代电气”）申请于境内首次公开发行A股股票并在上海证券交易所科创板上市。拟募集资金将用于轨道交通牵引网络技术及系统研发应用项目、轨道交通智慧路局和智慧城轨关键技术及系统研发应用项目、新产业先进技术研发应用项目、新型轨道工程机械研发及制造平台建设项目、创新实验平台建设工程项目和补充流动资金。

中车时代电气2006年12月20日在港股上市，股份简称为“中车时代电气”，股份代码为“3898.HK”。目前，中国中车间接合计持有中车时代电气6.25亿股股份，占中车时代电气已发行股份总数的53.18%。

建发股份公告称，公司控股子公司建发房地产集团有限公司旗（金麒麟分析师）下境外子公司建发国际集团，拟建议分拆其下属子公司建发物业至香港联交所主板以介绍方式独立上市。

公告显示，9月30日，建发物业向香港联交所递交上市申请表格，申请建发物业股份于香港联交所主板上市及获准买卖。有关详情请见建发国际集团在香港联交所网站披露的相关公告。

白云山发布公告称，董事会审议并通过子公司广州医药首次公开发行境外上市外资股（H股）并上市方案的议案。

白云山表示，广州医药的境外上市不会对公司其他业务板块的持续经营运作构成任何实质性影响。通过境外上市，有利于广州医药进一步发展壮大，优化其公司治理及资本结构，继续扩大其行业领先优势，并有利于提升公司作为控股股东的声誉和投资回报。

公开资料显示，广州医药成立于1951年，系白云山与联合美华有限公司（ALLIANCE BMP LIMITED）合资的公司．股权结构方面，天眼查显示，白云山为公司控股股东，持股比例为80%；ALLIANCE BMP LIMITED持股20%。

徐工机械披露分拆预案，拟将控股子公司徐工信息分拆至创业板上市。

公告显示，徐工信息自成立以来以工业互联网平台为依托，持续为工业企业提供工业互联网、智能制造整体解决方案相关的咨询、设计、开发、生产、实施、运维等专业性服务。

目前，徐工机械直接持有徐工信息45%的股份，是徐工信息的控股股东。值得一提的是，2020年9月22日，徐工有限混改股权转让和增资与战略投资者签署协议，该交易目前尚未完成工商变更登记。交易完成后，徐工集团持有徐工有限34.10%股份，仍为徐工机械和徐工信息实际控制人。

徐工机械表示，分拆上市后，徐工信息可以进一步聚焦于主业，并加速拓展服务的品类，加大技术研发投入，加快资源整合，快速做大做强；同时针对行业特点进一步完善治理结构，提升经营效率及自身品牌知名度。

分拆蔚然成风

在投行人士看来，分拆计划频出，源于A股分拆政策开闸，以及前期交易快速落地。

2019年12月13日，证监会发布《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》（简称《若干规定》），为A股境内分拆上市明确了标准和流程。《若干规定》自发布之日起施行。这套规则并非仅为上市公司分拆到科创板上市铺路，而是适用于所有境内分拆上市。

彼时统计数据显示，符合上市满三年，近三年连续盈利，且上市公司近三年净利润（与扣非净利润孰低）合计大于6亿元标准的A股公司共有1012家。

这意味着，大批A股公司存在分拆子公司独立上市的可能性。

此后，不少公司宣布试水，分拆旗下公司上市。而辽宁成大子公司成大生物科创板首发上市过会，更为分拆上市潮推波助澜。9月25日晚间，上交所发布科创板上市委审议结果，同意辽宁成大子公司成大生物科创板首发上市。

辽宁成大今年2月透露了分拆意向，并于4月敲定科创板分拆上市预案。自今年5月进入科创板“考场”，成大生物IPO进程一直备受瞩目。

在业内人士看来，成大生物IPO过会，率先探明了A股分拆上市的路径，而首单A股分拆上市来自科创板，也再次凸显了改革“试验田”的作用。

良好的示范效应很快引得一批跟随者。有意思的是，就在成大生物过会当晚，美的集团、紫江企业双双发布公告，拟分拆子公司美智光电、紫江新材料至深交所创业板上市。

美的集团表示，本次分拆上市后，美智光电将继续聚焦照明及智能前装电气产品的研发、生产及销售。本次分拆有助于美智光电充实资本实力、增强风险防范能力，进而提升综合竞争力及盈利能力，促进其持续健康发展。

上述投行人士认为，成大生物科创板IPO过会，将引发标杆效应，预计会有更多公司开启分拆计划，分拆或将成为A股的一股新风潮。