Motilal Oswal在Havells印度的研究报告
多年来，Havells India（HAVL）一直在确定并输入新产品类别（请参见图表1）。它成功进入市场的一些关键类别包括2003年的照明，2005年的优质风扇，2010年的热水器，2012年的REO Switches，2014年的空气冷却器，2016年重新推出Standard品牌（目标为INR10b到20财年）并进入超高压电缆。最近收购劳埃德（Lloyd）使HAVL在快速增长的耐用品领域中站稳了脚跟–目标是在未来三年内通过推出新产品，扩大现有产品组合和增加渠道渗透率（在与大型商店进行的谈判中将收入翻番）库存劳埃德产品）。
展望我们预计HAVL在17-20财年的每股盈利复合增长率为21％，EBITDA利润率将增长40个基点至13.8％。通过收购劳埃德（Lloyd），HAVL已成为一个完整的电气和耐久庞然大物，并有能力打入渗透不足的印度市场。我们的目标价格是基于19年12月的35倍每股收益（与Crompton消费电子产品一致）。
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