对于能源投资者而言，世界上增长最快的开放电力市场必须是一个绝佳的地方，对吗?不是在印度。
总理纳伦德拉·莫迪(Narendra Modi)为该国每个村庄通电的野心导致对电网电力的需求激增。到2018年的五年中，印度增加了相当于50个核电站的发电量，占全球发电量增长的13%(中国，几乎所有电力行业都是国家控制的，占53%)。
蓬勃发展的市场并未为行业带来好时光。彭博社掌握数据的45家印度电力公司中，只有两家公司在负担其资本成本，其中包括一家小型可再生能源开发商KKV Agro Powers Ltd.和政府设立的电力交易公司PTC India Ltd.。
这个问题与像Modi这样的大规模电气化运动的成功并不完全无关。将电子带入家庭和企业的分销网络归州和地区政府所有，其运行目的更多是出于政治目的，而不是出于商业目的。便宜而充足的电力无疑是赢家，但不一定转化为利润。
由于受到规范的价格和对网络的普遍管理不善，印度的配电公司(称为Discoms)每交付1兆瓦小时的电力，就会损失360卢比(4.63美元)，大约相当于零售价的10%。将其分布在每年发电量超过15亿兆瓦时的市场上，损失迅速增加。根据亚洲开发银行协会(Asian Development Bank Institute)最近的一份报告，该行业的债务总额目前已达43万亿卢比(合564亿美元)。冠状病毒
导致电力需求急剧下降自从去年的季风减缓了经济活动以来，在低迷的形势下，新德里在解决这一恶化的问题上又遇到了新的困难。政府本周宣布，Discoms将能够推迟偿还发电机和输电公司的债务三个月，以期在客户将难以支付账单的时期内看到债务。根据惠誉解决方案的数据，截至一月份，仅这些逾期付款就已达到110亿美元。
这将减轻国有企业的负担，但对于要为拖欠债务付出代价的企业来说，这是一个可怕的消息，其中发电行业约占一半。这些公司本身就有债务问题，惠誉解决方案公司估计他们的账上有400亿至600亿美元的不良煤炭和天然气发电机。
由于2010年代初期过度兴建燃煤电厂，负荷系数(电厂上网的时间份额)一直下降。当负荷率远低于70%时，这些发电商很难赚钱。截至2月的11个月中，印度的运行率仅为56%。据报道，由于Covid-19关机，电力需求下降了多达四分之一，目前，它们的表现非常好，可以超过40%。
更糟糕的是，尽管他们的现金流量不断减少，但预计发电机在公共紧急情况下仍可通过提供不间断的电力供应来提供国民服务。卢比兑美元在过去12个月中下跌了9%，这将提高私人发电机的进口煤炭成本，更不用说将所有这些债务结转的融资成本。
解决这个问题并不容易。推出诸如预付费智能电表等计划，以确保人们实际支付所消耗的电费，并用太阳能供电的水灌溉泵来终止农业部门对电网收入的消耗，这可能会有所帮助。但是印度的最终问题是，印度的电力行业同时过于慷慨，对印度家庭而言却不够慷慨。
零售客户受益于交叉补贴，交叉补贴使向商业用户提供电力的成本大大增加，增加了行业成本，并损害了莫迪将国家变成制造业强国的雄心。同时，薄弱的输配电网络限制了充足的发电能力，这意味着即使是有电网连接的家庭也不能总是依靠24小时供电。为印度通电不仅仅包括将电线连接到房屋。
电力行业的另一次重大动荡已经逾期。可再生能源成本的下降为该国提供了一个机会，可以提供更廉价的电力，同时减少燃煤发电机产生的一些颗粒物污染，这已成为近年来危害人类生活的事实。政府需要减轻私营部门的与煤炭有关的债务，以释放它，以用于该国现在需要的对太阳能，风能和储能的巨大投资。
在未来几年中，私营部门发电商所欠的债务将达数十亿美元。如果政府不立即采取解决方案，那么信贷市场将代替这项工作。
