IT行业的领导者TCS和Infosys报告称，在传统上是淡季的季度中，有相当数量的数据。销量增长和利润率略有改善是积极的。除此之外，管理层的评论令人鼓舞。那么，投资者应该如何看待这种乐观呢？
更好的日历2018 –说Infosys和TCS
TCS和Infosys都对交易量，数字化牵引力以及较大规模的数字化订单持乐观态度。但是他们对银行和金融服务（BFS）部门的看法有所不同，这对IT公司而言是一笔可观的收入。
关Infosys将BFS的疲软主要归因于季节性因素，但TCS似乎对很快好转的状况缺乏信心。好消息是，随着零售业强势卷土重来，而能源行业因原油价格上涨而得到提振，大多数垂直行业似乎已经走出困境。
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接受个位数增长
考虑到行业的变革性变化，大型IT公司行业领先的增长时代已经过去。在2018财年的前九个月，TCS报告的收入为141亿美元，以美元计算的收入增长了7.6％。在此期间，其同行Infosys报告的收入为81亿美元，美元收入增长6.5％。
金融服务仍然是一个问号
对于Infosys和TCS而言，BFS传统上一直是主要领域（占总收入的近三分之一），但进展缓慢。尽管Infosys将疲软归因于季节性-较高的休假和假期； TCS将其归咎于某些美国银行的采购组合发生了变化。TCS预计此影响将减少，但最早要在四分之三之后。它将疲软归因于美国银行为准备好使用数字技术而进行的内部投资的不同阶段。一旦完成这一投资阶段，它期望内部，自有和外包参与者之间的支出更加平衡。
保证金维持不变-但大多数杠杆已耗尽
TCS和Infosys都设法维持了营业利润率。但是，在价格上涨的压力下，大多数保证金杠杆已用尽。例如，Infosys的利用率达到了84.9％的最高水平，而现场使用率为29％的现场使用率则是11季度的最低水平。除非有报酬的数字式增长迅速发生和/或卢比贬值等外部因素有助于提高利润率，否则要提高它仍然是一个挑战。
批量定价权衡
Infosys和TCS都报告了健康的销量增长。但是，他们的确实现了下降，这可能是由于传统业务的疲软所致，而传统业务仍然是总收入的重要部分。
数字化–前景广阔，但尚未达到临界点
两家领先的IT服务公司在发展数字业务方面都取得了令人瞩目的进步。对于TCS，数字部分的同比增长率为39.6％，环比增长率为13.9％（而公司的增长率为1.3％），占总收入的22.1％。
对于Infosys，数字收入接近收入的25％，其新服务已显示出6.4％的环比增长和7.3％的新软件（远高于该公司的整体增长率0.8％）。
然而，数字产品的规模不足以引发一个良性循环，这可以完全抵消传统业务的弱点。
股息收益率–有利可图并保护下行空间
Infosys和TCS都产生健康的现金流，对收购持谨慎态度，现在制定了明确的现金分配政策。例如，Infosys的政策是将50％的税后利润或70％的自由现金流返还给股东。在当前财政年度中，它刚刚结束了1,300亿卢比的回购。相等的股息派发率可达4.4％的股息收益率。
甚至，TCS在FY17完成了16,000亿卢比的回购并支付了每股47卢比的股息。相等的股息使股息收益率超过4％。
这些公司的IT支出前景改善，再加上可观的股息收益率，应该可以保护这些股票的下跌空间。
但是，投资者必须在可预见的将来适应个位数的增长率，并接受在此之前还不是“增长业务”的事实。如果卢比贬值，则可能是添加的甜味剂。
TCS与Infosys的比较-下注于什么？
TCS尚未明确美国各种税收变化对其业务的影响（总体公司税率已从35％降低至21％，但有新税种），而Infosys已与美国IRS签订了预先定价协议（导致该季度的税项逆转2.25亿美元，并报告的利润有所增加），并预计总体税项变化将对其税率产生中性影响。
尽管相对而言，Infosys和TCS的表现均不及基准，但相对而言，Infosys由于其最高管理层的不确定性而使TCS的表现不佳。有了新的领导层，来自Infosys的新闻流可能会越来越积极。Infosys的新任首席执行官Salil Parekh将专注于新市场机会，客户关系，人员和服务产品的关键领域，并在2018年4月确定公司的战略重点。
TCS的估值溢价比Infosys高出20％，如果Infosys的新管理层在不打h的情况下交付，这种溢价可能会缩小。因此，相对而言，Infosys可能还有一段更令人兴奋的旅程。
