Prabhudas Lilladher对印度海德堡水泥的研究报告
海德堡水泥（HEIM）公布了强劲的2018财年第三季度业绩，表现强劲。Beat的增长很大程度上得益于预期的销量增长和更低的成本。由于政府在低成本住房和基础设施领域的大量支出，农村地区私人支出的复苏以及沙土短缺的缓解，其主要市场（如UP）的需求将保持坚挺。与市场对Ultratech供应增加所带来的压力的预期相反，该地区的价格在第一季度有所改善（1月份进一步上涨），供应增加有限，因为购置的产能已经以高利用率运行。
展望鉴于该地区的强劲前景和有吸引力的估值，我们对HEIM的买入评级保持不变。重申买入评级，目标价为195卢比，EV / EBITDA为20倍FY20e。
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