ICICI Direct关于Alembic Pharma的研究报告
收入同比增长15％至853千万卢比（我直接估算：830千万卢比）主要是由于美国的同比增长45％至290千万卢比（I直接估计：约23.3亿卢比），是一笔过的交易和数量驱动的增长。若不计一次性，美国销售额同比增长30％EBITDA利润率同比增长215个基点至20.3％（I直接估计：22.5％），主要原因是其他支出减少。EBITDA同比增长29％，达到173千万卢比，而我直接估计为187千万卢比。净利润同比仅增长1％，达到9.4亿卢比（I直接估计为13亿卢比）。运营业绩的增长在很大程度上被较高的折旧和税率所抵销（27.3％比2017财年第四季度的14.7％）。
外表
我们认为，这充满了新的挑战。好处很可能会被分摊。在短期内，立即烧钱可能会打压情绪。因此，基于18倍FY20E 25.5卢比的EPS，我们得出新的目标价格460卢比。
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