Cholamandalam证券关于Rane Holdings的研究报告
在2018财年第四季度，RHL的综合收入同比增长19.4％，达到65.04亿印度卢比，其中转向业务（同比增长31％）和乘员安全业务（同比增长37％）处于领先地位。2018财年，RHL的合并收入同比增长12.6％至229亿印度卢比。集团总收入同比增长17.7％至479亿印度卢比。EBITDA同比增长24.4％至57亿印度卢比。2018财年第4季度，EBITDA同比下降13.9％至5.53亿印度卢比。受Rane Madras，Rane发动机气门和Rane Brake Linings的利润压力的影响，EBITDA利润率同比下降330bps至8.5％。然而，毛利率的不利影响部分被员工成本和其他费用的减少所抵消。PAT同比下降32.9％至2.871亿印度卢比，部分原因是本季度有效税率提高。来自合资企业的利润为3.55亿印度卢比（同比增长21％）。管理层表示，很少有企业正在扭转经营状况。2018财年第4季度，EBITDA同比下降13.9％至5.53亿印度卢比。受Rane Madras，Rane发动机气门和Rane Brake Linings的利润压力的影响，EBITDA利润率同比下降330bps至8.5％。然而，毛利率的不利影响部分被员工成本和其他费用的减少所抵消。PAT同比下降32.9％至2.871亿印度卢比，部分原因是本季度有效税率提高。来自合资企业的利润为3.55亿印度卢比（同比增长21％）。管理层表示，很少有企业正在扭转经营状况。
外表
At We预计集团公司之间的需求环境将保持强劲。在CMP，该股的FY19E / FY20E的市盈率分别为19.0倍/16.1倍。基于19倍FY20EPS的市盈率，我们将目标价格调整为2,900印度卢比，并维持对该股的买入评级。
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