Cholamandalam证券关于Balkrishna Industries的研究报告
在2018财年第四季度，Balkrishna Industries的收入同比强劲增长24.3％至130亿印度卢比，这主要是由于销量同比强劲增长17％至54,002吨以及净实现同比增长6.2％。2018财年，收入同比增长21.6％至468亿印度卢比。受其他费用增加（同比增长34％）的影响，2018财年第四季度，EBITDA利润率同比下降30个基点至28.8％。其他支出增加的主要原因是一次性成本（60-7000万印度卢比）。税前利润为20亿印度卢比（同比增长40％）。本季度，整体销量增长由欧洲销量同比增长14％和印度市场销量同比增长42％推动。美国和行车市场的销量增长同比下降10％。受欧洲OEM部门复苏的推动，农业板块销量同比增长15％。OEM量同比增长31％，而替换市场的量同比增长10％。
外表
在CMP，该股票的交易价格为19年2E的22.2倍和20倍20倍的20倍市盈率。我们将目标价格调整为1,327印度卢比，对公司的估值为20倍20财年每股收益，并维持对该股的买入评级。风险：欧洲和北美经济放缓，商品价格波动，不利的汇率变动。
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