雪绒花关于未来生活方式时尚的研究报告
Future Lifestyle Fashion（FLF）的2018财年第四季度收入，EBITDA和PAT均与我们的预期相符。主要亮点：i）SSSG同比增长4.8％，有赖于19.7％的强劲基础（相比之下，Shoppers Stop和Pantaloons分别为-1％和-6％的SSSG），品牌工厂的SSSG为13.7％。 ii）中部地区同店销售同比增长1％，部分原因是23.3％的强劲基数以及降低销售天数约4周的策略。
外表
由于更加关注动力品牌，强劲的同店销售增长和利润率扩张轨迹，我们将目标倍数提高至16倍FY20E EV / EBITDA（之前为12倍），从而将目标价调整为INR536（之前为INR439）。维持“买/买”。CMP的股票交易价格为FY20E EV / EBITDA为13.3。
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