JM Financial在Just Dial上的研究报告
Just Dial（JD）报告的2018财年第四季度收入与我们的预期相符。但是，由于强劲的销售人员增加，即使继续合理调整包括广告和促销（A＆P）在内的其他成本，EBITDA也低于预期。在过去的两个季度中，京东已将冷遇者的销售团队扩大了23％，以推动在2/3级城市的渗透率。
外表
因此，尽管管理层希望FY19能够加速增长，但我们仍维持收入增长疲软的前景。 18财年第4季度成本结构的流转导致我们对19财年/ 20财年EPS的预测分别下调了2％/ 3％。尽管我们的结构性担忧似乎已在该股年初至今的19％的U / P中定价，但我们认为没有理由重新考虑我们的谨慎态度。维持持有。
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