天然气行业在三月份季度表现好坏参半。我们看到古吉拉特天然气（GG）和Indraprastha Gas（IGL）的业绩令人鼓舞，而Mahanagar Gas（MGL）的利润率略有下降。GAIL报告的一组数据偏低，影响了石化和传输部门的盈利能力。
尽管对某些公司的盈利能力产生了一些影响，但我们对该行业的增长仍然保持总体乐观。
古吉拉特邦天然气：
关闭相关新闻OYO在2019年增加了4,000多个公司帐户是银行出售了价值5.7千万卢比的Reliance Power冠状病毒股票：响应机制缺乏透明度的主要绊脚石在总销量同比增长11％的支持下，古吉拉特天然气的收入同比健康增长约24％。工业产量强劲增长，达到每天470万公制标准立方米（mmscmd），而PNG（管道天然气）产量上升了0.72 mmscmd。由于高昂的原油价格，工业部门从燃料油转向天然气的重大转变导致了高产量。陶瓷领域的高需求提供了额外的推动力。由于公司在2017年12月提价，营业利润率出现了明显改善。尽管税率高于通常水平，但净利润同比增长近一倍。
该公司着眼于压缩天然气（CNG）和PNG（管道天然气）领域的快速增长，并计划在明年为CNG网络增加更多的加气站，这将推动更多的流量，并有助于把握向CNG转移的趋势汽车。
MGL：
MGL报告称，由于向Raigad扩张而带来的7％的健康增长，营业额同比增长近12％。不能完全转移给商业用户的天然气采购成本较高，再加上高昂的运营费用，使利润减少了。由于较高的维护成本和本季度的准备金，运营费用有所增加。
该公司将近86％的销售额来自运输和国内需求的非周期性且相对防御性较高的领域，预计在未来几年中将快速增长。随着计划扩展到这一领域，该公司在最近一轮中积极竞标CGD拍卖。扩展到更多地区应支持销量增加。但是，随着卢比贬值和国际天然气价格上涨，短期内利润率可能仍承受压力。
IGL：
变现能力的提高以及强劲的同比数量增长13％导致收入健康增长23％。与应付给OMC（石油销售公司）的贸易利润相关的拨备冲销了1,600千万卢比，导致息税折旧及摊销前利润（EBITDA）增长了37％，EBITDA利润率增长了近230个基点。
在德里，由于采取了政策激励措施，CNG转换日渐增多，这有助于该公司的销量增长，并预示着未来的销量增长。考虑到一定的定价能力，利润率预计将保持稳定。该公司希望在印度各地区进行积极的扩张，预计将推动销量增长。
盖尔：
GAIL的表现仍然疲弱，主要是因为天然气成本上升，导致运输和石化业务失望。天然气交易利润率大幅下降，因为1月份液化天然气现货价格大幅上涨。液化石油气（液化石油气）业务表现强劲。
GAIL正在考虑GAIL Gas的IPO，这对于整体业务估值可能会更好。原油价格的上涨趋势预示着该公司的成长，因为它使美国LNG合同获利。统一的关税制度可能会在下个任期促进公司实现天然气传输。CGD（城市燃气分销业务）的定位是跨地区增长，并可能提高公司的盈利能力。
外表
目前，该行业总体上处于众多宏观顺风中，我们预计这将促进未来的快速增长。原油价格的迅速上涨使天然气成为一种有吸引力的，更便宜的替代品，从而在商业和国内领域带来了更多的转换，并带来了更大的销量。越来越多的环境关注和围绕它的政策支持促进了CNG（成为清洁燃料）的发展，我们预计这一趋势将继续下去。随着越来越多的城市被纳入CGD网络之下，并且公司为争取城市间的合同而积极竞标，我们认为该行业的增长故事仍然完好无损。在新建筑中强制包含天然气管道可确保PNG板块的长期量。与大多数主要发达国家相比，印度无论是在国内还是在商业领域，天然气的渗透率仍然很低。因此，从长远来看，我们看到销量的巨大增长空间。
股价已从其52周的高点从10％修正为38％，并以倍数交易，从而使估值下降并提供了安慰。有了整体增长故事，我们认为当前的价格水平是一个很好的切入点。关注@Ruchiagrawal
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