HDFC Securities关于V-Guard的研究报告
尽管夏季疲软，但V-Guard的2018财年第4季度收入却增长了13/15％，增长稳健。15%).夏季疲弱也影响了较慢的毛利率增长（分别为174bps和272bps），以及一次性广告费用（3.5亿卢比）高于预期。调整后的EBITDA / APAT增长了28/39％。V-Guard继续征服较新的地区，远离要塞（南部地区），非南部地区（收入的39％）在2018财年第四季度的增长率为27％，而南部地区的增长率为5％。增长主要来自厨房电器，风扇，开关设备，数字式UPS和新产品（空气冷却器，模块化开关和LED风扇）。该季度稳定剂（高利润率）的增长因空调机的疲软而减弱。
外表
我们预计18-20财年每股收益复合增长率为38％。我们将V-Guard在Mar-20EPS的市盈率定为35倍，目标价为253卢比。我们维持买入。
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